{"id":199735,"date":"2026-02-18T12:42:04","date_gmt":"2026-02-18T11:42:04","guid":{"rendered":"https:\/\/vellumfinance.com\/%d0%b1%d0%b5%d0%b7-%d0%ba%d0%b0%d1%82%d0%b5%d0%b3%d0%be%d1%80%d1%96%d1%97\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/"},"modified":"2026-08-12T01:52:41","modified_gmt":"2026-08-11T23:52:41","slug":"fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/","title":{"rendered":"\u041e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0457 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 2026"},"content":{"rendered":"

\u0423 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u0447\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043b\u0430\u043d\u0434\u0448\u0430\u0444\u0442\u0456 \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u0438\u0445 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0456\u0432 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439 2026 \u0440\u0456\u043a \u0440\u043e\u0437\u043f\u043e\u0447\u0430\u0432\u0441\u044f \u0437 \u0446\u0456\u043a\u0430\u0432\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0454\u0434\u043d\u0430\u043d\u043d\u044f \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0438\u0445 \u0433\u0435\u043e\u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u0445 \u043d\u0435\u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0442\u0430 \u043d\u0435\u043f\u043e\u0445\u0438\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u043c\u0443, \u0449\u043e \u043f\u0456\u0434\u0436\u0438\u0432\u043b\u044e\u0454 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0438 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439. \u041f\u043e\u043f\u0440\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0456\u043e\u0434\u0438\u0447\u043d\u0443 \u0432\u043e\u043b\u0430\u0442\u0438\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0443 \u043f\u0435\u0440\u0448\u0456 \u0442\u0438\u0436\u043d\u0456 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u0456 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0457 \u0437\u0440\u043e\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u043b\u0438\u0437\u043d\u043e \u043d\u0430 3% \u0437 \u043f\u043e\u0447\u0430\u0442\u043a\u0443 \u0440\u043e\u043a\u0443, \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u044e\u0447\u0438\u0441\u044c \u0431\u043b\u0438\u0437\u044c\u043a\u043e \u0456\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u043d\u0438\u0445 \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0443\u043c\u0456\u0432. \u0426\u044f \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0456\u0441\u0442\u044c \u0441\u043f\u0438\u0440\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0441\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u043b\u0438\u0432\u0435 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u0435 \u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u043e\u0432\u0438\u0449\u0435, \u0437\u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0430 \u043c\u2019\u044f\u043a\u0443 \u043c\u043e\u043d\u0435\u0442\u0430\u0440\u043d\u0443 \u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u043a\u0443 \u043f\u0440\u043e\u0432\u0456\u0434\u043d\u0438\u0445 \u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0456\u0432 \u0456 \u043c\u0456\u0446\u043d\u0443 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044c. \u0423 \u043c\u0456\u0440\u0443 \u0440\u043e\u0437\u0433\u043e\u0440\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0441\u0435\u0437\u043e\u043d\u0443 \u0437\u0432\u0456\u0442\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0437\u0430 \u0447\u0435\u0442\u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u0439 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b \u043a\u043e\u043d\u0441\u0435\u043d\u0441\u0443\u0441 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0442\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0441\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u043c: \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u043b\u0438\u0437\u043d\u043e 15% \u0443 2026 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u0442\u0430 14% \u0443 2027-\u043c\u0443 \u043f\u0456\u0441\u043b\u044f \u0441\u043e\u043b\u0456\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 10% \u0443 2025 \u0440\u043e\u0446\u0456.<\/p>\n

\u041e\u0434\u043d\u0430\u043a, \u0437 \u043e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0443 \u043d\u0430 \u0442\u0435, \u0449\u043e \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0456\u0432 \u0443\u0436\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0440\u044e\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0430 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0439 \u0434\u043e\u0441\u044f\u0433\u043b\u0438 \u0431\u0435\u0437\u043f\u0440\u0435\u0446\u0435\u0434\u0435\u043d\u0442\u043d\u0438\u0445 \u043f\u0456\u043a\u0456\u0432, \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u044e\u0442\u044c \u043f\u0438\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0449\u043e\u0434\u043e \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0446\u0438\u0445 \u0437\u0430\u0432\u0438\u0449\u0435\u043d\u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043d\u0430 2026 \u0440\u0456\u043a. \u0423 \u0446\u044c\u043e\u043c\u0443 \u0432\u0441\u0435\u0431\u0456\u0447\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437\u0456 \u0432\u0456\u0434 Vellum Finance \u043c\u0438 \u0433\u043b\u0438\u0431\u043e\u043a\u043e \u0440\u043e\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434\u0430\u0454\u043c\u043e \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0439 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043e\u043a \u0449\u043e\u0434\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432, \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0456\u0457 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456, \u0442\u0430 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e<\/a> \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432. \u0426\u0456 \u0435\u043b\u0435\u043c\u0435\u043d\u0442\u0438 \u043a\u0440\u0438\u0442\u0438\u0447\u043d\u043e \u0432\u0430\u0436\u043b\u0438\u0432\u0456 \u0434\u043b\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432, \u044f\u043a\u0456 \u043e\u0440\u0456\u0454\u043d\u0442\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432 \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0456\u044f\u0445 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0430\u0445 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432, \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u044f\u0445 \u043e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u0457 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044f<\/a>. \u041c\u0438 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u0434\u043e\u0441\u043b\u0456\u0434\u0438\u043c\u043e \u0448\u0438\u0440\u0448\u0456 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u0456 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u0438, \u0442\u0440\u0430\u043d\u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u0432\u043f\u043b\u0438\u0432 \u0448\u0442\u0443\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u0456\u043d\u0442\u0435\u043b\u0435\u043a\u0442\u0443 (\u0428\u0406), \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438 \u0432\u0456\u0434 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457 \u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u043a\u0438 \u0442\u0430<\/a> \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0456\u0432, \u0430 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u043d\u043e\u0432\u0456 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043d\u0430 \u043c\u0456\u0436\u043d\u0430\u0440\u043e\u0434\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0430\u0445.<\/p>\n

\u0413\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u0438\u0439 \u0444\u043e\u043d \u0434\u043b\u044f<\/a> 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0432\u0438\u0433\u043b\u044f\u0434\u0430\u0454 \u0441\u0442\u0430\u0431\u0456\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c: \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u041c\u0456\u0436\u043d\u0430\u0440\u043e\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u0430\u043b\u044e\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u0443 (\u041c\u0412\u0424) \u0432\u043a\u0430\u0437\u0443\u044e\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f 3,3% \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456, \u0434\u0435\u0449\u043e \u0432\u0438\u0449\u0435 \u043f\u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u0456\u0445 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043e\u043a, \u0437\u0430\u0432\u0434\u044f\u043a\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u044f\u043c \u0443 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0457, \u0444\u0456\u0441\u043a\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456\u0439 \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u0446\u0456 \u0442\u0430 \u0430\u0434\u0430\u043f\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0443. \u0410\u043d\u0430\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u043e, Goldman Sachs Research \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454 \u00ab\u043c\u0456\u0446\u043d\u0435\u00bb \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 2,8%, \u0449\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0438\u0449\u0443\u0454 \u043a\u043e\u043d\u0441\u0435\u043d\u0441\u0443\u0441\u043d\u0456 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438, \u0437 \u043b\u0456\u0434\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u043e\u043c \u0421\u0428\u0410 \u043d\u0430 2,6% \u0437\u0430\u0432\u0434\u044f\u043a\u0438 \u0437\u043c\u0435\u043d\u0448\u0435\u043d\u043d\u044e \u0432\u043f\u043b\u0438\u0432\u0443 \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0456\u0432 \u0456 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0438\u043c \u0437\u043d\u0438\u0436\u043a\u0430\u043c. J.P. Morgan Global Research \u043f\u043e\u0434\u0456\u043b\u044f\u0454 \u0446\u0435\u0439 \u043f\u043e\u0437\u0438\u0442\u0438\u0432<\/a>, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0434\u0432\u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439 \u043d\u0430 \u0440\u043e\u0437\u0432\u0438\u043d\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0456 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0430\u0445, \u0449\u043e \u0440\u043e\u0437\u0432\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f, \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0456\u043f\u043b\u0435\u043d\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0433\u0440\u0435\u0441\u043e\u043c \u0443 \u0428\u0406 \u0442\u0430 \u043d\u0438\u0436\u0447\u0438\u043c\u0438 \u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u043e\u0432\u0438\u043c\u0438 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c\u0438. \u041f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437 PwC \u0443\u0437\u0433\u043e\u0434\u0436\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u0437 \u0446\u0438\u043c, \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0431\u0430\u0447\u0430\u044e\u0447\u0438 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0412\u0412\u041f \u043d\u0430 2,7% \u0456\u0437 \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0456\u0441\u0442\u044e \u043d\u0430 \u0442\u043b\u0456 \u043d\u0435\u0440\u0456\u0432\u043d\u043e\u043c\u0456\u0440\u043d\u043e\u0457 \u0440\u0435\u0433\u0456\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u043a\u0438.<\/p>\n

\u0426\u0435 \u0441\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u043b\u0438\u0432\u0435 \u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u043e\u0432\u0438\u0449\u0435 \u0441\u0442\u0432\u043e\u0440\u044e\u0454 \u043f\u0456\u0434\u0491\u0440\u0443\u043d\u0442\u044f \u0434\u043b\u044f \u043f\u043e\u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u043e\u0457 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u043a\u0438 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439, \u0430\u043b\u0435 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c \u0432\u0430\u0440\u0442\u043e \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u043f\u0438\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c\u0438. \u0420\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u0438 \u0446\u0456 \u0442\u0435\u043c\u0438, \u043c\u0438 \u0437\u0430\u043b\u0443\u0447\u0430\u0454\u043c\u043e \u0456\u043d\u0441\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0437 \u0431\u0430\u0433\u0430\u0442\u044c\u043e\u0445 \u0434\u0436\u0435\u0440\u0435\u043b, \u0449\u043e\u0431 \u0437\u0430\u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u043d\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0437\u0431\u0430\u043b\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439, \u0431\u0430\u0433\u0430\u0442\u043e\u0433\u0440\u0430\u043d\u043d\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0433\u043b\u044f\u0434, \u044f\u043a\u0438\u0439 \u0434\u043e\u043f\u043e\u043c\u043e\u0436\u0435 \u0432\u0430\u043c \u0443\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u0442\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u043d\u0430 2026 \u0440\u0456\u043a \u0449\u043e\u0434\u043e \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439 \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 \u0442\u0430<\/a> \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0457 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456.<\/p>\n

\u0410\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0439 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043e\u043a \u0449\u043e\u0434\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432: \u0434\u0432\u0438\u0433\u0443\u043d \u0441\u0438\u043b\u0438 \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443<\/strong><\/p>\n

\u041d\u0430\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432 \u043f\u0440\u043e \u0432\u0456\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439 \u0443 \u043f\u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u0456\u0445 \u0446\u0438\u043a\u043b\u0430\u0445 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u0456\u0433\u043d\u043e\u0440\u0443\u0454 \u0431\u0430\u0437\u043e\u0432\u0443 \u043c\u0456\u0446\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432. \u0423 2025 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0456 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457 \u0437\u0430\u0431\u0435\u0437\u043f\u0435\u0447\u0438\u043b\u0438 \u0432\u0440\u0430\u0436\u0430\u044e\u0447\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043d\u0430 14% \u0437\u0430 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0447\u0435\u0442\u0432\u0435\u0440\u0442\u043e\u0433\u043e \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b\u0443, \u0449\u043e \u0440\u0456\u0437\u043a\u043e \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u0441\u0442\u0443\u0454 \u0437 \u043d\u0443\u043b\u044c\u043e\u0432\u0438\u043c \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0443 \u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u0456\u0439 \u0411\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u0457 \u0442\u0430 \u0404\u0432\u0440\u043e\u043f\u0456 \u0432\u0436\u0435<\/a> \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0439 \u0440\u0456\u043a \u043f\u043e\u0441\u043f\u0456\u043b\u044c, \u0434\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e \u0443\u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u043d\u0435\u043d\u0438\u043c \u0432\u0430\u043b\u044e\u0442\u043d\u0438\u043c\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0448\u043a\u043e\u0434\u0430\u043c\u0438, \u0437\u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0430 \u043e\u0441\u043b\u0430\u0431\u043b\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0430. \u0426\u044f \u0440\u043e\u0437\u0431\u0456\u0436\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e\u0441\u0438\u043b\u0438\u043b\u0430\u0441\u044f \u0437 2016 \u0440\u043e\u043a\u0443, \u0437\u0430\u043a\u0440\u0456\u043f\u0438\u0432\u0448\u0438 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0439 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043e\u043a \u0449\u043e\u0434\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u044f\u043a \u043a\u043b\u044e\u0447\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0434\u0440\u0430\u0439\u0432\u0435\u0440 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457 \u0440\u0438\u043d\u043a\u043e\u0432\u043e\u0457 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u043a\u0438.<\/p>\n

\u0417\u0430 \u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u0454 \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u0438\u043b\u0456\u0442\u0442\u044f \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0456 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457 \u0437\u0430\u0431\u0435\u0437\u043f\u0435\u0447\u0443\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u043d\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 9%, \u0432\u0438\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0430\u044e\u0447\u0438 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0438\u043d\u0435\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0443 \u0404\u0432\u0440\u043e\u043f\u0443 \u0437 5% \u0442\u0430 \u0410\u0437\u0456\u044e \u0437 3%. \u0426\u0435 \u0432\u0438\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u0437\u0443\u043c\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u0435 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0430\u0433\u0430\u043c\u0438: \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0439 \u0440\u0438\u043d\u043e\u043a \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u0437\u043c\u0456\u0449\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0443 \u0431\u0456\u043a \u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u043e\u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u0438\u0445 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f, \u0442\u043e\u0434\u0456 \u044f\u043a \u0404\u0432\u0440\u043e\u043f\u0430 \u0442\u0430 \u0410\u0437\u0456\u044f \u043f\u043e\u043a\u043b\u0430\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0446\u0438\u043a\u043b\u0456\u0447\u043d\u0456 \u0433\u0430\u043b\u0443\u0437\u0456, \u044f\u043a-\u043e\u0442 \u0431\u0430\u043d\u043a\u0456\u0432\u0441\u044c\u043a\u0430 \u0441\u043f\u0440\u0430\u0432\u0430 \u0442\u0430 \u043c\u0430\u0442\u0435\u0440\u0456\u0430\u043b\u0438. \u0422\u0440\u0438\u0432\u0430\u043b\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0433\u043d\u0430\u0446\u0456\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0443 \u041a\u0438\u0442\u0430\u0457 \u0434\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e \u0442\u044f\u0433\u043d\u0443\u043b\u0430 \u0432\u043d\u0438\u0437 \u0430\u0437\u0456\u0439\u0441\u044c\u043a\u0456 \u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u0430\u0442\u0438.<\/p>\n

\u0417 \u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u0438\u043d\u0438 2018 \u0440\u043e\u043a\u0443, \u043a\u043e\u043b\u0438 \u0440\u0435\u0433\u0456\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0442\u0440\u0430\u0454\u043a\u0442\u043e\u0440\u0456\u0457 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043f\u043e\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0440\u0456\u0437\u043a\u043e \u0440\u043e\u0437\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u0438\u0441\u044f, \u043f\u0440\u0438\u0431\u043b\u0438\u0437\u043d\u043e \u0442\u0440\u0435\u0442\u0438\u043d\u0430 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0430\u0434\u0430\u0454 \u043d\u0430 \u00ab\u0427\u0443\u0434\u043e\u0432\u0443 \u0441\u0456\u043c\u043a\u0443\u00bb: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia \u0456 Tesla. \u0411\u0435\u0437 \u0446\u0438\u0445 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u0438\u0445 \u0433\u0456\u0433\u0430\u043d\u0442\u0456\u0432 \u0440\u0435\u0448\u0442\u0430 493 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0439 S&P 500 \u0434\u0435\u043c\u043e\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u044e\u0442\u044c \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043b\u0438\u0448\u0435 \u0442\u0440\u043e\u0445\u0438 \u0432\u0438\u0449\u0435 \u0454\u0432\u0440\u043e\u043f\u0435\u0439\u0441\u044c\u043a\u043e\u0433\u043e \u0437\u0430 \u0442\u043e\u0439 \u0441\u0430\u043c\u0438\u0439 \u043f\u0435\u0440\u0456\u043e\u0434. \u0414\u043b\u044f \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432, \u044f\u043a\u0456 \u043e\u0446\u0456\u043d\u044e\u044e\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443, \u0440\u043e\u0437\u0443\u043c\u0456\u043d\u043d\u044f \u0446\u0456\u0454\u0457 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u043e \u0437\u0443\u043c\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u043e\u0457 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u043e\u0457 \u0434\u043e\u043c\u0456\u043d\u0430\u0446\u0456\u0457 \u0454 \u043a\u043b\u044e\u0447\u043e\u0432\u0438\u043c \u0434\u043b\u044f \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0457 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u0442\u0430 \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u0457<\/a> \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0456\u0432.<\/p>\n

\u0429\u043e\u0431 \u043f\u0440\u043e\u0456\u043b\u044e\u0441\u0442\u0440\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0446\u044e \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0456\u044e, \u0440\u043e\u0437\u0433\u043b\u044f\u043d\u0435\u043c\u043e \u0456\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u043d\u0456 \u0456\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u0434\u0430\u043d\u0456 \u0449\u043e\u0434\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432<\/a>:<\/p>\n

\u0420\u0438\u0441\u0443\u043d\u043e\u043a 1: \u0412\u0438\u0431\u0440\u0430\u043d\u0456 trailing-\u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 (EPS \u0443 \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0430\u0445 \u0421\u0428\u0410, \u0456\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u0434\u043e 100 \u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u043c \u043d\u0430 31 \u0441\u0456\u0447\u043d\u044f 2016)<\/strong><\/p>\n

 <\/p>\n

\"\u041b\u0456\u043d\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439
\u041f\u0440\u043e\u0442\u044f\u0433\u043e\u043c \u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044c\u043e\u0433\u043e \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u0438\u043b\u0456\u0442\u0442\u044f \u0446\u0456\u043d\u0430 \u0456\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0443 S&P 500 (\u0441\u0438\u043d\u044f \u043b\u0456\u043d\u0456\u044f) \u0437\u0430\u0433\u0430\u043b\u043e\u043c \u0432\u0456\u0434\u0441\u0442\u0435\u0436\u0443\u0432\u0430\u043b\u0430 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u043a\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0443 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0456\u044e trailing 12 \u043c\u0456\u0441\u044f\u0446\u0456\u0432 (\u0447\u043e\u0440\u043d\u0430 \u043b\u0456\u043d\u0456\u044f), \u0437 \u043f\u0435\u0440\u0456\u043e\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0440\u043e\u0437\u0431\u0456\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u0456\u0434 \u0447\u0430\u0441 \u0440\u0438\u043d\u043a\u043e\u0432\u0438\u0445 \u0446\u0438\u043a\u043b\u0456\u0432 (\u0414\u0436\u0435\u0440\u0435\u043b\u043e: FactSet).<\/figcaption><\/figure>\n

marketscreener.com<\/a><\/p>\n

\u0427\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0435\u043e\u0446\u0456\u043d\u0435\u043d\u0438\u0439 S&P 500? | MarketScreener<\/p>\n

\u0414\u0436\u0435\u0440\u0435\u043b\u043e: Vellum<\/a> Finance, MSCI, Bloomberg. <\/em>\u041f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430: \u00abMag7\u00bb \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0454 Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia \u0456 Tesla. \u0414\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456 \u0434\u0430\u043d\u0456 FactSet \u0442\u0430 Goldman Sachs Research \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u044e\u0442\u044c<\/a> \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u00ab\u0427\u0443\u0434\u043e\u0432\u043e\u0457 \u0441\u0456\u043c\u043a\u0438\u00bb \u043d\u0430 22,7% \u0443 2026 \u043a\u0430\u043b\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0440\u043e\u0446\u0456, \u0434\u0435\u0449\u043e \u0432\u0438\u0449\u0435 \u0437\u0430 22,3% \u0443 2025-\u043c\u0443.<\/em><\/p>\n

\u0420\u043e\u0437\u0432\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u0438 \u0446\u044e \u0442\u0435\u043c\u0443, \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0456\u0441\u0442\u044c \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u043e\u0457 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u043a\u0438, \u043f\u0456\u0434\u0441\u0438\u043b\u0435\u043d\u0430 \u0444\u0456\u0441\u043a\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0441\u0442\u0438\u043c\u0443\u043b\u0430\u043c\u0438 \u043d\u0430 \u043a\u0448\u0442\u0430\u043b\u0442<\/a> One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), \u043f\u043e\u0441\u0438\u043b\u0438\u043b\u0430 \u0446\u0435\u0439 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043e\u043a. \u0413\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437 Deloitte \u0437\u0430\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454, \u0449\u043e \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0412\u0412\u041f \u0421\u0428\u0410 \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 1,9% \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u0437 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0430\u043c\u0438, \u0437\u043c\u0456\u0449\u0435\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0432\u043d\u0438\u0437, \u043f\u0440\u043e\u0442\u0435 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457, \u043f\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u0456 \u0437\u0456 \u0428\u0406, \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0434\u0430\u0442\u0438 \u043f\u043e\u0437\u0438\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0439 \u0456\u043c\u043f\u0443\u043b\u044c\u0441. \u0415\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u0438 RSM \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u044e\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434\u043d\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044f \u0434\u043e 2,2% \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0421\u0428\u0410, \u0437\u0443\u043c\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u0435 \u0444\u0456\u0441\u043a\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c \u043f\u043e\u043c\u2019\u044f\u043a\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u0456 \u0434\u0435\u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0446\u0456\u0454\u044e.<\/p>\n

\u0406\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u043d\u043e \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 \u0432\u0438\u0433\u0440\u0430\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0432\u0456\u0434 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u0457, \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0438\u0445 \u0440\u0435\u0444\u043e\u0440\u043c \u0456 \u0437\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u0432\u0456\u0434\u0441\u043e\u0442\u043a\u043e\u0432\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a. \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a, \u044f\u043a \u0437\u0430\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454 Gargi Chaudhuri \u0437 BlackRock, 2026 \u0440\u0456\u043a \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0435\u0441\u0442\u0438 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043d\u0430 \u0442\u043b\u0456 \u0432\u043e\u043b\u0430\u0442\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0437 \u0446\u0438\u043a\u043b\u0456\u0447\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0440\u043e\u0442\u0430\u0446\u0456\u044f\u043c\u0438 \u043d\u0430 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u0442\u044c value \u043d\u0430\u0434 growth. \u041f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437 iShares \u043d\u0430 2026 \u0440\u0456\u043a \u0430\u043a\u0446\u0435\u043d\u0442\u0443\u0454 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u043a\u0440\u0430\u0449\u0435\u043d\u043d\u0456 \u0444\u0443\u043d\u0434\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0437\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0430\u043c\u0438 \u0428\u0406: \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f EPS S&P 500 \u043f\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0440\u0438\u043b\u043e\u0441\u044f \u0434\u043e 12% \u0443 \u0442\u0440\u0435\u0442\u044c\u043e\u043c\u0443 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b\u0456 2025 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0431\u0435\u0437 tech \u0456 comms.<\/p>\n

\u0426\u0435\u0439 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043e\u043a \u043d\u0435 \u043f\u043e\u0437\u0431\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0432\u0438\u043a\u043b\u0438\u043a\u0456\u0432. \u041f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437 Stifel \u043d\u0430 2026 \u0440\u0456\u043a \u043f\u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0430\u0454, \u0449\u043e \u0428\u0406 \u0454 \u0434\u0432\u043e\u0441\u0456\u0447\u043d\u0438\u043c \u043c\u0435\u0447\u0435\u043c: \u0434\u0440\u0430\u0439\u0432\u0435\u0440\u043e\u043c \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0430\u043b\u0435 \u0439 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u043e\u043c \u0443 \u0440\u0430\u0437\u0456 \u0441\u043f\u043e\u0432\u0456\u043b\u044c\u043d\u0435\u043d\u043d\u044f \u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f. Bessemer Trust \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 S&P 500 \u043d\u0430 14,3%, \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043d\u0435 \u0444\u0456\u0441\u043a\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u044e \u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u043a\u043e\u044e \u0442\u0430 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432. Yahoo Finance \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454 \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f \u0423\u043e\u043b\u043b-\u0441\u0442\u0440\u0456\u0442 \u0449\u043e\u0434\u043e \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u044f\u043a \u0440\u0443\u0448\u0456\u044f \u0440\u0438\u043d\u043a\u0456\u0432: 8,3% \u0443 \u0447\u0435\u0442\u0432\u0435\u0440\u0442\u043e\u043c\u0443 \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b\u0456 2025 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0437 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0430\u043b\u043e\u043c \u043f\u0456\u0434\u0439\u043e\u043c\u0443 \u0434\u043e 14%.<\/p>\n

Savita Subramanian \u0437 Merrill Edge \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043d\u0430 15%, \u0443\u0434\u0432\u0456\u0447\u0456 \u0432\u0438\u0449\u0435 \u043d\u043e\u0440\u043c\u0438, \u0430\u043b\u0435 \u0437\u0430\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454, \u0449\u043e \u0433\u0430\u0440\u044f\u0447\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0441\u0442\u0440\u0438\u043c\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0440\u0438\u043d\u043a\u043e\u0432\u0456 \u0437\u0434\u043e\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438. \u041f\u0456\u0434\u0441\u0443\u043c\u043e\u0432\u0443\u044e\u0447\u0438, \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0439 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043e\u043a \u0449\u043e\u0434\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430\u0440\u0456\u0436\u043d\u0438\u043c \u043a\u0430\u043c\u0435\u043d\u0435\u043c \u0434\u043b\u044f \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439 \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443<\/a>, \u043f\u0440\u043e\u0442\u0435 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u044f \u0437\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0456 tech \u0454 \u0440\u043e\u0437\u0432\u0430\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u044e.<\/p>\n

\u0427\u0438 \u0437\u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0443 \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0439 \u0434\u0430\u043b\u0456 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u044e\u0432\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456?<\/strong><\/h2>\n

\u041a\u043b\u044e\u0447\u043e\u0432\u043e\u044e \u0441\u0438\u043b\u043e\u044e, \u0449\u043e \u043f\u0456\u0434\u0436\u0438\u0432\u043b\u044e\u0432\u0430\u043b\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 \u0432 \u0421\u0428\u0410, \u043e\u0441\u043e\u0431\u043b\u0438\u0432\u043e \u0432 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0441\u0435\u0433\u043c\u0435\u043d\u0442\u0456, \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u043b\u043e\u0441\u044f \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0435 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043c\u0430\u0440\u0436 \u043f\u0440\u043e\u0442\u044f\u0433\u043e\u043c \u0442\u0440\u044c\u043e\u0445 \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u0438\u043b\u0456\u0442\u044c. \u041d\u0438\u043d\u0456 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0443 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0439 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0431\u0443\u0432\u0430\u044e\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0440\u0456\u0432\u043d\u0456 \u0431\u043b\u0438\u0437\u044c\u043a\u043e 14%, \u0449\u043e \u0454 \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0443\u043c\u043e\u043c \u0443 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u0438\u0445 bottom-up \u0434\u0430\u043d\u0438\u0445.<\/p>\n

\u0426\u0435 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u0435 \u0456\u0437 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u044e \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0456\u0441\u0442\u044e: \u043c\u0430\u0441\u0448\u0442\u0430\u0431\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0439 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0454 \u043c\u0456\u043d\u0456\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442. \u041f\u0440\u043e\u0442\u0435 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0456\u0441\u0442\u044c \u043d\u0435\u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u0438\u0445 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 (\u0437\u0430 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043a\u043e\u043c \u043d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430<\/a> \u043e\u0445\u043e\u0440\u043e\u043d\u0438 \u0437\u0434\u043e\u0440\u043e\u0432\u2019\u044f) \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0438\u043b\u0438 \u0440\u0435\u043d\u0442\u0430\u0431\u0435\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0437\u0430\u0432\u0434\u044f\u043a\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u0457, \u0437\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u043d\u044e \u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0456 \u0456\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u043d\u043e \u043d\u0438\u0437\u044c\u043a\u0438\u043c \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u0438\u043c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c.<\/p>\n

\u0421\u043a\u0435\u043f\u0442\u0438\u043a\u0438 \u043d\u0430\u043f\u043e\u043b\u044f\u0433\u0430\u044e\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0432\u0435\u0440\u043d\u0435\u043d\u043d\u0456 \u0434\u043e \u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e\u0433\u043e, \u043f\u043e\u0441\u0438\u043b\u0430\u044e\u0447\u0438\u0441\u044c \u043d\u0430 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438 \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0456\u0432, \u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043e\u043a \u0430\u0431\u043e \u0434\u0435\u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u0457. \u0412\u043e\u0434\u043d\u043e\u0447\u0430\u0441 \u0434\u043e\u0432\u0433\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432\u0456 \u0434\u0430\u043d\u0456 \u043d\u0430\u0446\u0456\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0430\u0445\u0443\u043d\u043a\u0456\u0432 \u0441\u0432\u0456\u0434\u0447\u0430\u0442\u044c, \u0449\u043e \u0434\u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 \u0441\u044c\u043e\u0433\u043e\u0434\u043d\u0456 \u0431\u043b\u0438\u0436\u0447\u0456 \u0434\u043e \u0456\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438\u0447\u043d\u0438\u0445 \u043d\u043e\u0440\u043c, \u043d\u0456\u0436 \u0434\u043e \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043a\u0456\u0432.<\/p>\n

\u0420\u0438\u0441\u0443\u043d\u043e\u043a 2: \u041f\u0456\u0441\u043b\u044f\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 S&P 500 (bottom-up) \u0442\u0430 \u0434\u043e\u043f\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 NIPA (\u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u043a\u0430 \u0437\u0430\u0433\u0430\u043b\u043e\u043c)<\/strong><\/p>\n

 <\/p>\n

\"\u0425\u0432\u0438\u043b\u044c\u043e\u0432\u0438\u0439
\u0410\u0431\u0441\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u043d\u0435 \u0437\u043e\u0431\u0440\u0430\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u043a\u043e\u043b\u0438\u0432\u0430\u043d\u044c \u0446\u0456\u043d\u0438 S&P 500 (\u0436\u043e\u0432\u0442\u043e-\u043f\u043e\u043c\u0430\u0440\u0430\u043d\u0447\u0435\u0432\u0438\u0439) \u0442\u0430 EPS (\u0444\u0456\u043e\u043b\u0435\u0442\u043e\u0432\u043e-\u0441\u0438\u043d\u0456\u0439) \u0443 \u0447\u0430\u0441\u0456, \u043d\u0430\u043a\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u0435 \u043d\u0430 \u0432\u0435\u0440\u0442\u0438\u043a\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0441\u043c\u0443\u0433\u0438, \u0449\u043e \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e \u043f\u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u044e\u0442\u044c \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u0456 \u0446\u0438\u043a\u043b\u0438 \u0430\u0431\u043e \u043a\u043b\u044e\u0447\u043e\u0432\u0456 \u043f\u043e\u0434\u0456\u0457 (\u043b\u0435\u0433\u0435\u043d\u0434\u0430: \u0436\u043e\u0432\u0442\u0438\u0439 \u0434\u043b\u044f \u043e\u0434\u043d\u0456\u0454\u0457 \u043c\u0435\u0442\u0440\u0438\u043a\u0438, \u0444\u0456\u043e\u043b\u0435\u0442\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0434\u043b\u044f \u0456\u043d\u0448\u043e\u0457).<\/figcaption><\/figure>\n

insight.factset.com<\/a><\/p>\n

d\u00e9construirerisque.com<\/a><\/p>\n

\u0414\u0436\u0435\u0440\u0435\u043b\u043e: Vellum<\/a> Finance, BEA, S&P Global, Bloomberg. \u041f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430: \u0434\u0430\u043d\u0456 NIPA \u0432\u0456\u0434 \u0411\u044e\u0440\u043e \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437\u0443 \u0421\u0428\u0410 \u0432\u0456\u0434\u043e\u0431\u0440\u0430\u0436\u0430\u044e\u0442\u044c \u0434\u043e\u0445\u0456\u0434 \u0432\u0456\u0434 \u043f\u043e\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u0438\u0440\u043e\u0431\u043d\u0438\u0446\u0442\u0432\u0430 \u0432 \u0443\u0441\u0456\u0445<\/a> \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0446\u0456\u044f\u0445, \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u043d\u043e \u0437 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u043d\u0438\u043c\u0438, \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0456\u0434\u043e\u0432\u043d\u0456\u0439 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0456. \u0414\u0430\u043d\u0456 S&P 500 \u043e\u0445\u043e\u043f\u043b\u044e\u044e\u0442\u044c \u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0456 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0456\u0447\u043d\u0456 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457 \u0437\u0430 GAAP. BlackRock \u0437\u0430\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454, \u0449\u043e \u0456\u043b\u044e\u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0435 \u0437\u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 \u043d\u0430 4% \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0442\u0438 \u0434\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0456 878 \u043c\u043b\u0440\u0434 \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0443.<\/em><\/p>\n

\u0423 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 \u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0437\u0430\u043b\u0435\u0436\u0430\u0442\u0438\u043c\u0443\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u043e\u0433\u043e \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043c\u0430\u0440\u0436, \u044f\u043a\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0437\u0456\u0442\u043a\u043d\u0443\u0442\u0438\u0441\u044f \u0437 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0448\u043a\u043e\u0434\u0430\u043c\u0438. \u041c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0456 \u0428\u0406 \u0454 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u043e- \u0442\u0430 \u0435\u043d\u0435\u0440\u0433\u043e\u0454\u043c\u043d\u0438\u043c\u0438, \u0449\u043e \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e \u0441\u0442\u0432\u043e\u0440\u044e\u0454 \u0442\u0438\u0441\u043a \u043d\u0430 \u0440\u0435\u0441\u0443\u0440\u0441\u0438. \u0411\u0435\u0437 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0432\u0456\u0434 \u0428\u0406, \u043f\u0435\u0440\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432 \u0434\u043e\u0432\u0433\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432\u0456\u0439 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u0456, \u0430\u043b\u0435 \u043d\u0435\u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432 \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432\u0456\u0439, \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u0456 \u0440\u043e\u0437\u0447\u0430\u0440\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f.<\/p>\n

SIEPR \u0421\u0442\u0435\u043d\u0444\u043e\u0440\u0434\u0430 \u0432\u0438\u0434\u0456\u043b\u044f\u0454 \u0444\u043e\u043a\u0443\u0441\u0438 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443: \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0438 \u0424\u0420\u0421, \u0440\u0438\u043d\u043e\u043a \u043f\u0440\u0430\u0446\u0456, \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0438 \u0428\u0406, \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0456 \u0444\u0456\u0441\u043a\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f. Roosevelt Institute \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454 \u00ab\u043f\u043e\u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u0456\u0439\u00bb \u0440\u0456\u043a \u043f\u0456\u0441\u043b\u044f \u0441\u0442\u0430\u0433\u0444\u043b\u044f\u0446\u0456\u0457 2025-\u0433\u043e, \u0437 \u0456\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0456\u0454\u044e 2,8%. Ameriprise \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0412\u0412\u041f \u043d\u0430 2,5%, \u0430 \u0428\u0406 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434 \u0445\u0430\u0439\u043f\u0443 \u0434\u043e \u0434\u043e\u043a\u0430\u0437\u0456\u0432.<\/p>\n

Mercer \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0431\u0430\u0447\u0430\u0454 \u043c\u2019\u044f\u043a\u0443 \u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u043a\u0443, \u0437\u0456 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c\u0438 \u0424\u0420\u0421 \u043d\u0438\u0436\u0447\u0435 3% \u0434\u043e \u043a\u0456\u043d\u0446\u044f \u0440\u043e\u043a\u0443. Yahoo Finance \u0432\u0456\u0434\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043c\u0430\u0440\u0436 \u0443 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430\u0445 \u0456 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043d\u0430 14%. Silvercrest \u0432\u0432\u0430\u0436\u0430\u0454 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0457 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0430\u0431\u043b\u0438\u0432\u0438\u043c\u0438 \u043d\u0430 \u0442\u0440\u0438 \u0440\u043e\u043a\u0438 \u0437\u0430\u0432\u0434\u044f\u043a\u0438 \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0435\u043d\u043d\u044e \u043c\u0430\u0440\u0436 \u0432\u0456\u0434 \u0428\u0406.<\/p>\n

RSM \u043f\u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0430\u0454 \u043f\u0440\u043e \u00ab\u043b\u0435\u0433\u043a\u0443 \u0441\u0442\u0430\u0433\u0444\u043b\u044f\u0446\u0456\u044e\u00bb \u0437 \u0456\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0456\u0454\u044e PCE 2,7%. Reuters \u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u043e\u043c\u043b\u044f\u0454, \u0449\u043e Builders FirstSource \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 28,5%-30%, \u043d\u0438\u0436\u0447\u0435 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043e\u043a. Crossmark \u0456 Apollon \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u044e\u0442\u044c \u0437\u0434\u043e\u0440\u043e\u0432\u0456 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456, \u0430 \u043c\u0430\u043b\u0456 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0457 \u043f\u043e\u043a\u0440\u0430\u0449\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0434\u043e 5%.<\/p>\n

Sherwood News \u043d\u0430\u0437\u0438\u0432\u0430\u0454 2026 \u00ab\u0437\u043e\u043b\u043e\u0442\u043e\u044e \u0435\u0440\u043e\u044e\u00bb \u0437 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0430\u043c\u0438 13,9%. Bloomberg \u0437\u0432\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438, \u0437 \u043d\u043e\u043c\u0456\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c \u0412\u0412\u041f \u043f\u043e\u043d\u0430\u0434 5%. \u0414\u043b\u044f \u0442\u0438\u0445, \u0445\u0442\u043e \u0448\u0443\u043a\u0430\u0454 \u00ab\u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0443 \u0421\u0428\u0410 2026\u00bb, Vellum Finance \u0440\u0430\u0434\u0438\u0442\u044c \u043f\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u0441\u0442\u0435\u0436\u0438\u0442\u0438 \u0437\u0430<\/a> \u043e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0456\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c\u0438.<\/p>\n

\u0420\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432: \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u0437\u0430 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u044f\u043c\u0438 \u043d\u0430 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445<\/a> \u0440\u0438\u043d\u043a\u0430\u0445<\/strong><\/p>\n

\u0425\u043e\u0447\u0430 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0457 \u043b\u0456\u0434\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u044c \u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0430\u0445 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443, \u043f\u0435\u0440\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u0438 \u0437\u0431\u0430\u043b\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u043c\u0456\u0436 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c\u0438. \u0415\u043d\u0435\u0440\u0433\u0435\u0442\u0438\u043a\u0430, \u0449\u043e \u0441\u043a\u043e\u0440\u043e\u0447\u0443\u0432\u0430\u043b\u0430\u0441\u044f \u0442\u0440\u0438 \u0440\u043e\u043a\u0438, \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u0430 \u0434\u043e \u0432\u0456\u0434\u043d\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0442\u043b\u0456 \u0440\u0435\u0444\u043b\u044f\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439.<\/p>\n

\u0424\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0432\u0438\u0433\u0440\u0430\u0442\u0438 \u0432\u0456\u0434 \u0434\u0435\u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0446\u0456\u0457 \u0432 \u0421\u0428\u0410, \u043a\u0440\u0443\u0442\u0456\u0448\u043e\u0457 \u043a\u0440\u0438\u0432\u043e\u0457 \u0434\u043e\u0445\u0456\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u043d\u0438\u0437\u044c\u043a\u0438\u0445 \u0437\u0431\u0438\u0442\u043a\u0456\u0432. \u041c\u0430\u0442\u0435\u0440\u0456\u0430\u043b\u0438 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u0442\u0438 \u0432\u0438\u0433\u043e\u0434\u0443 \u0432\u0456\u0434 \u0456\u043d\u0444\u0440\u0430\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0438 \u0428\u0406 \u0442\u0430<\/a> \u0434\u0435\u0444\u0456\u0446\u0438\u0442\u0443 \u043c\u0435\u0442\u0430\u043b\u0456\u0432.<\/p>\n

\u0426\u0435 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043c\u0430\u0454 \u0440\u0435\u0433\u0456\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0432\u0438\u043c\u0456\u0440: \u0404\u0432\u0440\u043e\u043f\u0430, \u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u0430 \u0411\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u044f \u0442\u0430 \u0410\u0437\u0456\u044f, \u0449\u043e \u0440\u043e\u0437\u0432\u0438\u0432\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u044e\u0442\u044c \u0434\u0432\u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f.<\/p>\n

\u0420\u0438\u0441\u0443\u043d\u043e\u043a 3: \u0417\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0437\u0430 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c\u0438 \u0440\u043e\u0437\u0432\u0438\u043d\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0456\u0432<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
\u0421\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440<\/strong><\/td>\n\u0417\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f EPS FY 2025<\/strong><\/td>\n\u0417\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f EPS FY 2026<\/strong><\/td>\n\u0417\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f EPS FY 2027<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
\u0422\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0457<\/td>\n22.9%<\/td>\n18.4%<\/td>\n15.2%<\/td>\n<\/tr>\n
\u0415\u043d\u0435\u0440\u0433\u0435\u0442\u0438\u043a\u0430<\/td>\n-9.7%<\/td>\n7.5%<\/td>\n6.8%<\/td>\n<\/tr>\n
\u0424\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438<\/td>\n13.1%<\/td>\n12.6%<\/td>\n11.4%<\/td>\n<\/tr>\n
\u041f\u0440\u043e\u043c\u0438\u0441\u043b\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044c<\/td>\n7.5%<\/td>\n10.5%<\/td>\n9.8%<\/td>\n<\/tr>\n
\u041c\u0430\u0442\u0435\u0440\u0456\u0430\u043b\u0438<\/td>\n6.5%<\/td>\n9.2%<\/td>\n8.7%<\/td>\n<\/tr>\n
\u041e\u0445\u043e\u0440\u043e\u043d\u0430 \u0437\u0434\u043e\u0440\u043e\u0432\u2019\u044f<\/td>\n12.2%<\/td>\n11.8%<\/td>\n10.9%<\/td>\n<\/tr>\n
\u041a\u043e\u043c\u0443\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0443\u0433\u0438<\/td>\n7.9%<\/td>\n8.5%<\/td>\n7.6%<\/td>\n<\/tr>\n
\u0421\u043f\u043e\u0436\u0438\u0432\u0447\u0456 discretionary<\/td>\n5.5%<\/td>\n7.4%<\/td>\n6.9%<\/td>\n<\/tr>\n
\u041d\u0435\u0440\u0443\u0445\u043e\u043c\u0456\u0441\u0442\u044c<\/td>\n3.4%<\/td>\n5.6%<\/td>\n5.1%<\/td>\n<\/tr>\n
\u0421\u043f\u043e\u0436\u0438\u0432\u0447\u0456 staples<\/td>\n0.1%<\/td>\n4.2%<\/td>\n3.8%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

\"\u0413\u043e\u0440\u0438\u0437\u043e\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0430\u0414\u0436\u0435\u0440\u0435\u043b\u043e: Vellum Finance, Bloomberg, MSCI. \u0414\u043e\u043f\u043e\u0432\u043d\u0435\u043d\u043e \u0434\u0430\u043d\u0438\u043c\u0438 Schwab, \u044f\u043a\u0456 \u0437\u0430\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u044e\u0442\u044c, \u0449\u043e \u0428\u0406 \u0441\u043f\u0440\u0438\u044f\u0454 \u0433\u0456\u043f\u0435\u0440\u0441\u043a\u0435\u0439\u043b\u0435\u0440\u0430\u043c.<\/em><\/p>\n

J.P. Morgan \u0431\u0430\u0447\u0438\u0442\u044c \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u043a\u0443 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439 EM \u0437\u0430\u0432\u0434\u044f\u043a\u0438 \u043d\u0438\u0436\u0447\u0438\u043c \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0430\u043c \u0456 \u043f\u043e\u043a\u0440\u0430\u0449\u0435\u043d\u043d\u044e \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0433\u043e \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0456\u043d\u043d\u044f. BNY \u0432\u0456\u0434\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043f\u043e\u0437\u0430 \u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u044f\u043c\u0438. Morgan Stanley \u043f\u043e\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0430\u0454 \u043f\u0440\u043e \u0434\u0443\u0436\u0435 \u0442\u043e\u043d\u043a\u0456 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 \u0434\u043b\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0439 \u043f\u043e\u0437\u0430 Mag7.<\/p>\n

Mercer \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f, \u0437\u0443\u043c\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u0435 \u0428\u0406, \u0430\u043b\u0435 \u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u0456 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0438. FactSet \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454 15% \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f S&P, \u0437 \u043f\u043e\u0437\u0438\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u044e \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u043a\u043e\u044e \u0432 \u0443\u0441\u0456\u0445 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430\u0445. iShares \u0432\u0456\u0434\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0432 III \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b\u0456 2025 \u0440\u043e\u043a\u0443.<\/p>\n

Investing.com \u0444\u0456\u043a\u0441\u0443\u0454 \u0432\u0438\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f value \u043d\u0430\u0434 growth. Fidelity \u0432\u0438\u0434\u0456\u043b\u044f\u0454 \u043f\u043e\u043f\u0438\u0442 \u043d\u0430 \u0435\u043b\u0435\u043a\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u0435\u0440\u0433\u0456\u044e \u0442\u0430 \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438 GLP-1 \u044f\u043a \u0442\u0435\u043c\u0438. State Street \u0430\u043a\u0446\u0435\u043d\u0442\u0443\u0454 \u043d\u0430 \u0432\u0456\u0434\u043d\u043e\u0441\u043d\u0438\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0430\u0445 \u0434\u043b\u044f \u0430\u043b\u043e\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457.<\/p>\n

Macro Moments \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454 16% \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f EPS \u0443 EM. Bessemer \u0431\u0430\u0447\u0438\u0442\u044c \u043b\u0456\u0434\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u043e \u043f\u0440\u043e\u043c\u0438\u0441\u043b\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456. Goldman \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454 11% \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457 \u0434\u043e\u0445\u0456\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456. Yahoo \u0432\u0456\u0434\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454 \u0446\u0438\u043a\u043b\u0456\u0447\u043d\u0438\u0439 \u0443\u0445\u0438\u043b. Coutts \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u044e \u0432 EM.<\/p>\n

\u0413\u0435\u043e\u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u0447\u043d\u0456 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0448\u043a\u043e\u0434\u0438 \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0430\u043b\u0435 \u0437\u043c\u0456\u0446\u043d\u0435\u043d\u043d\u044f \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u043a \u043c\u043e\u0436\u0435 \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u0442\u0438 \u0456\u043c\u043f\u0443\u043b\u044c\u0441. \u0414\u043b\u044f \u00ab\u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 2026\u00bb \u0446\u0456 \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0456\u0457 \u0454 \u043a\u043b\u044e\u0447\u043e\u0432\u0438\u043c\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457.<\/p>\n

\u0413\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437: \u043d\u0430\u0432\u0456\u0433\u0430\u0446\u0456\u044f \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c \u0441\u0435\u0440\u0435\u0434 \u043d\u0435\u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439<\/strong><\/p>\n

\u041f\u043e\u0437\u0430 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0438\u0447\u043d\u0438\u043c\u0438 \u043f\u043e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0430\u043c\u0438 \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u0430 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u043a\u0430 \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456, \u0437\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0430\u043c\u0438, \u0437\u0431\u0435\u0440\u0435\u0436\u0435 \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0456\u0441\u0442\u044c. \u041e\u043d\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044f \u041c\u0412\u0424 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0431\u0430\u0447\u0430\u0454 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f 3,3%, \u043a\u043e\u043c\u043f\u0435\u043d\u0441\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0435\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0437\u0440\u0443\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f. Goldman \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454 2,8%, \u0437 \u0432\u0438\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u0421\u0428\u0410.<\/p>\n

J.P. Morgan \u043e\u0446\u0456\u043d\u044e\u0454 \u0439\u043c\u043e\u0432\u0456\u0440\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0440\u0435\u0446\u0435\u0441\u0456\u0457 \u0432 35%, \u0430\u043b\u0435 \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f. PwC \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454 2,7%, \u0437 2,1% \u0443 \u0421\u0428\u0410 \u0442\u0430 6,7% \u0432 \u0406\u043d\u0434\u0456\u0457. TD \u0431\u0430\u0447\u0438\u0442\u044c 8-12% \u0434\u043e\u0445\u0456\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439 \u0456\u0437 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c.<\/p>\n

FactSet \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454 15% \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f S&P. Hartford Funds \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454 \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u043a\u0443 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439 \u0437 \u0431\u043e\u043a\u0443 \u0428\u0406. BNY \u0432\u0456\u0434\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454 \u0446\u0438\u043a\u043b\u0456\u0447\u043d\u0456 \u0440\u043e\u0442\u0430\u0446\u0456\u0457.<\/p>\n

Mercer \u0431\u0430\u0447\u0438\u0442\u044c \u0441\u0442\u0430\u0431\u0456\u043b\u044c\u043d\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0447\u043e\u043b\u0456 \u0437 \u0421\u0428\u0410. Deloitte \u0434\u0435\u0442\u0430\u043b\u0456\u0437\u0443\u0454 \u0440\u0435\u0433\u0456\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0432\u0456\u0434\u043c\u0456\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0437 \u041a\u0438\u0442\u0430\u0454\u043c \u043d\u0430 4,5%. RSM \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454 2,2% \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0432 \u0421\u0428\u0410.<\/p>\n

\u0426\u0435\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437 \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u0443\u0454 \u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438, \u0430\u043b\u0435 \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438 \u043d\u0430 \u043a\u0448\u0442\u0430\u043b\u0442 \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0456\u0432.<\/p>\n

\u0422\u0440\u0430\u043d\u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u0432\u043f\u043b\u0438\u0432 \u0428\u0406 \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443<\/strong><\/p>\n

\u0428\u0442\u0443\u0447\u043d\u0438\u0439 \u0456\u043d\u0442\u0435\u043b\u0435\u043a\u0442 (\u0428\u0406) \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043e\u0434\u043d\u0438\u043c \u0456\u0437 \u043d\u0430\u0439\u043f\u043e\u0442\u0443\u0436\u043d\u0456\u0448\u0438\u0445 \u043c\u0435\u0433\u0430\u0442\u0440\u0435\u043d\u0434\u0456\u0432 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443, \u0433\u043b\u0438\u0431\u043e\u043a\u043e \u0432\u043f\u043b\u0438\u0432\u0430\u044e\u0447\u0438 \u043d\u0430 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0443 \u0440\u0435\u043d\u0442\u0430\u0431\u0435\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c, \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0456 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0438 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439. \u0427\u0430\u0441\u0442\u043e \u043e\u043f\u0438\u0441\u0443\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u044f\u043a \u0441\u0443\u043f\u0435\u0440\u0446\u0438\u043a\u043b \u0428\u0406<\/strong>, \u0446\u044f \u0445\u0432\u0438\u043b\u044f \u0456\u043d\u043d\u043e\u0432\u0430\u0446\u0456\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u0432\u0436\u0443\u0454 \u0437\u0430\u0431\u0435\u0437\u043f\u0435\u0447\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0432\u0438\u0449\u0435 \u0442\u0440\u0435\u043d\u0434\u0443 \u0432 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441\u0430\u0445, \u043e\u0441\u043e\u0431\u043b\u0438\u0432\u043e \u0432 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u0438\u0445 \u0456 \u0456\u043d\u0444\u0440\u0430\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u043d\u0438\u0445 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430\u0445.<\/p>\n

J.P. Morgan Global Research \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454 \u0441\u0443\u043f\u0435\u0440\u0446\u0438\u043a\u043b \u0428\u0406 \u044f\u043a \u0433\u043e\u043b\u043e\u0432\u043d\u0438\u0439 \u0434\u0440\u0430\u0439\u0432\u0435\u0440 \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u043e\u0433\u043e \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u0456\u043c\u043f\u0443\u043b\u044c\u0441\u0443, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 S&P 500 \u043d\u0430 13% \u0434\u043e 15% \u043f\u0440\u043e\u0442\u044f\u0433\u043e\u043c \u043d\u0430\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u0438\u0445 \u0434\u0432\u043e\u0445 \u0440\u043e\u043a\u0456\u0432. \u0426\u0435\u0439 \u043e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u043c \u0491\u0440\u0443\u043d\u0442\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0440\u0435\u043a\u043e\u0440\u0434\u043d\u0438\u0445 \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442\u0430\u0445 (capex), \u043f\u0440\u0438\u0441\u043a\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u0456 \u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u0442\u0430 \u043d\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456. \u0413\u0456\u043f\u0435\u0440\u0441\u043a\u0435\u0439\u043b\u0435\u0440\u0438, \u043f\u0440\u043e\u0432\u0456\u0434\u043d\u0456 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0447\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0445\u043c\u0430\u0440\u043d\u043e\u0457 \u0442\u0430 \u0428\u0406-\u0456\u043d\u0444\u0440\u0430\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0438, \u044f\u043a-\u043e\u0442 Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle \u0456 Nvidia, \u0440\u0456\u0437\u043a\u043e \u0437\u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0438\u043b\u0438 \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438. \u0420\u0456\u0447\u043d\u0438\u0439 capex \u0446\u0438\u0445 \u0432\u0435\u043b\u0438\u043a\u0438\u0445 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0445 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u0438\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0439 \u043f\u043e\u0442\u0440\u043e\u0457\u0432\u0441\u044f \u0437\u0456 150 \u043c\u043b\u0440\u0434 \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 \u0443 2023 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u0434\u043e \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e \u043f\u043e\u043d\u0430\u0434 500 \u043c\u043b\u0440\u0434 \u0443 2026-\u043c\u0443, \u0456 \u0446\u0456 \u0444\u0456\u0440\u043c\u0438 \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440 \u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u043b\u044f\u0442\u044c \u043c\u0430\u0439\u0436\u0435 25% \u0437\u0430\u0433\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e capex. \u0424\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u043d\u043e \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457, \u043f\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u0456 \u0437 \u0428\u0406, \u0443 2025 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u0437\u0440\u043e\u0431\u0438\u043b\u0438 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0438\u0439 \u0432\u043d\u0435\u0441\u043e\u043a \u0443 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0412\u0412\u041f \u0421\u0428\u0410, \u043d\u0456\u0436 \u0441\u043f\u043e\u0436\u0438\u0432\u0447\u0456 \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438, \u0456 \u0446\u0435\u0439 \u0456\u043c\u043f\u0443\u043b\u044c\u0441, \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e \u0437\u0431\u0435\u0440\u0435\u0436\u0435\u0442\u044c\u0441\u044f \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456, \u043f\u0456\u0434\u0436\u0438\u0432\u043b\u044e\u044e\u0447\u0438 \u043f\u043e\u043f\u0438\u0442 \u043d\u0430 inference (\u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u0435 \u0440\u043e\u0437\u0433\u043e\u0440\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0435\u0439 \u0428\u0406) \u0442\u0430 \u0448\u0438\u0440\u0448\u0435 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0435 \u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f.<\/p>\n

Investment Institute BlackRock \u0440\u043e\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434\u0430\u0454 \u0428\u0406 \u044f\u043a \u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u0443 \u0434\u043e\u0432\u0433\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432\u0443 \u0442\u0435\u043c\u0443, \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0449\u0435 5\u20138 \u0442\u0440\u043b\u043d \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 \u043f\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u0438\u0445 capex \u0434\u043e 2030 \u0440\u043e\u043a\u0443. \u0424\u0456\u0440\u043c\u0430 \u0437\u0430\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454, \u0449\u043e \u0440\u0430\u043b\u0456 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0439 2025 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u043e\u044e \u043c\u0456\u0440\u043e\u044e \u043f\u0456\u0434\u0436\u0438\u0432\u043b\u044e\u0432\u0430\u043b\u043e\u0441\u044f \u043c\u0456\u0446\u043d\u0438\u043c \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432, \u0430 \u043d\u0435 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u043e\u0446\u0456\u043d\u043e\u043a, \u043f\u0440\u0438\u0447\u043e\u043c\u0443 \u043c\u0443\u043b\u044c\u0442\u0438\u043f\u043b\u0456\u043a\u0430\u0442\u043e\u0440\u0438 \u043d\u0430\u0432\u0456\u0442\u044c \u0442\u0440\u043e\u0445\u0438 \u0441\u0442\u0438\u0441\u043d\u0443\u043b\u0438\u0441\u044f, \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u044e\u0447\u0438\u0441\u044c \u0432\u0438\u043f\u0440\u0430\u0432\u0434\u0430\u043d\u0438\u043c\u0438 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430\u043c\u0438 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f. BlackRock \u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u0443\u0454 \u0428\u0406 \u043d\u0430\u0441\u0430\u043c\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434 \u044f\u043a \u043f\u0456\u0434\u0441\u0438\u043b\u044e\u0432\u0430\u0447 \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442 \u0456 \u043c\u0430\u0440\u0436<\/strong>, \u0449\u043e \u0437\u0430\u0431\u0435\u0437\u043f\u0435\u0447\u0443\u0454 \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0432\u0438\u0449\u0443 \u0440\u0435\u043d\u0442\u0430\u0431\u0435\u043b\u044c\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u043a\u0430\u043f\u0456\u0442\u0430\u043b\u0443 \u0434\u043b\u044f \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0445 \u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0436\u0443\u0432\u0430\u0447\u0456\u0432 \u0456 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0440\u0456\u0441\u0442 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0421\u0428\u0410 \u043d\u0430 1,5% \u0437\u0430\u0432\u0434\u044f\u043a\u0438 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e\u043c\u0443 \u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044e<\/a>, \u0449\u043e \u0435\u043a\u0432\u0456\u0432\u0430\u043b\u0435\u043d\u0442\u043d\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u043b\u0438\u0437\u043d\u043e 1,1 \u0442\u0440\u043b\u043d \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 \u0434\u043e\u0434\u0430\u0442\u043a\u043e\u0432\u0438\u0445 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0456\u0432 \u0432 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0446\u0456. \u041a\u043e\u043b\u0438 \u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u0428\u0406 \u0432\u0438\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u044c \u0437\u0430 \u043c\u0435\u0436\u0456 \u0431\u0443\u0434\u0456\u0432\u0435\u043b\u044c\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0456\u043d\u0444\u0440\u0430\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0438 \u0432 \u043a\u043e\u043c\u0443\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0443\u0433\u0438, \u043f\u0440\u043e\u043c\u0438\u0441\u043b\u043e\u0432\u0456\u0441\u0442\u044c, \u043c\u0430\u0442\u0435\u0440\u0456\u0430\u043b\u0438 \u0442\u0430 \u0456\u043d\u0448\u0456 \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0438, \u0446\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0441\u0442\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u0438 \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0438\u0439 \u043f\u043e\u043f\u0438\u0442 \u043d\u0430 \u0435\u043b\u0435\u043a\u0442\u0440\u043e\u0435\u043d\u0435\u0440\u0433\u0456\u044e \u0442\u0430 \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0435\u043d\u043d\u044f \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0445\u043e\u0447\u0430 \u0439 \u0441\u0442\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430\u0432\u0430\u043d\u0442\u0430\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430 \u0447\u0438\u0441\u0442\u0443 \u0435\u043d\u0435\u0440\u0433\u0435\u0442\u0438\u0447\u043d\u0443 \u0456\u043d\u0444\u0440\u0430\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0443 \u0442\u0430 \u043c\u0435\u0440\u0435\u0436\u0456.<\/p>\n

Goldman Sachs Research \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454 \u043c\u0430\u0441\u0438\u0432\u043d\u0456 \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438, \u043f\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u0456 \u0437 \u0428\u0406: \u043a\u043e\u043d\u0441\u0435\u043d\u0441\u0443\u0441\u043d\u0456 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0456\u043d\u0444\u0440\u0430\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u043d\u0438\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0439 \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440 \u0441\u044f\u0433\u0430\u044e\u0442\u044c 527 \u043c\u043b\u0440\u0434 \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 capex \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456 (\u043f\u0440\u043e\u0442\u0438 465 \u043c\u043b\u0440\u0434 \u0440\u0430\u043d\u0456\u0448\u0435 \u0432 \u0446\u0438\u043a\u043b\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432). \u0426\u0435 \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u0443\u0454 \u043c\u0456\u0446\u043d\u0438\u0439 \u043f\u043e\u043f\u0438\u0442 \u043d\u0430 \u043d\u0430\u043f\u0456\u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0456\u0434\u043d\u0438\u043a\u0438, \u043c\u0435\u0440\u0435\u0436\u0435\u0432\u0456 \u0440\u0456\u0448\u0435\u043d\u043d\u044f, \u0434\u0430\u0442\u0430-\u0446\u0435\u043d\u0442\u0440\u0438 \u0442\u0430 \u0445\u043c\u0430\u0440\u043d\u0456 \u0441\u0435\u0440\u0432\u0456\u0441\u0438, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430 \u0431\u043b\u0438\u0437\u044c\u043a\u043e 26% \u0456 \u043d\u0430\u043f\u0456\u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0456\u0434\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0431\u043b\u0438\u0437\u044c\u043a\u043e 50%. \u041f\u0440\u043e\u0442\u0435 \u0432\u0438\u043a\u043b\u0438\u043a\u0438 \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f: \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438 \u043d\u0430\u0434\u043b\u0438\u0448\u043a\u043e\u0432\u043e\u0457 \u043f\u043e\u0442\u0443\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u043a\u043e\u043c\u043c\u043e\u0434\u0438\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0456\u0457 \u043e\u043a\u0440\u0435\u043c\u0438\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u043e\u043d\u0435\u043d\u0442\u0456\u0432 \u0456 \u043d\u0435\u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0449\u043e\u0434\u043e \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432\u043e\u0457 \u043c\u043e\u043d\u0435\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0456\u0457. \u041f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438 Big Tech \u043d\u0430 \u0456\u043d\u0444\u0440\u0430\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0443 \u0432 530\u2013650 \u043c\u043b\u0440\u0434 \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 (\u0430\u0431\u043e \u0432\u0438\u0449\u0435) \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u043f\u043e\u0441\u0438\u043b\u044e\u044e\u0442\u044c \u0443\u0432\u0430\u0433\u0443 \u0434\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0442\u0432\u043e\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0446\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439 \u0443 \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0456 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0438 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0456\u0432 \u0456 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456, \u0430 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0438 \u0434\u0435\u0434\u0430\u043b\u0456 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0435 \u0437\u043e\u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043d\u0430 \u0432\u0438\u043c\u0456\u0440\u044e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0432\u0435\u0440\u043d\u0435\u043d\u043d\u044f\u0445.<\/p>\n

\u0406\u043d\u0441\u0442\u0438\u0442\u0443\u0442 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u043e\u0457 \u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u043a\u0438 \u0421\u0442\u0435\u043d\u0444\u043e\u0440\u0434\u0430 (SIEPR) \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437\u0443\u0454 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0438 \u0428\u0406, \u0432\u043a\u0430\u0437\u0443\u044e\u0447\u0438 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e \u0431\u0443\u043b\u044c\u0431\u0430\u0448\u043a\u043e\u0432\u0456 \u0440\u0438\u0441\u0438, \u043a\u043e\u043b\u0438 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0457, \u043f\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u0456 \u0437 \u0428\u0406, \u0440\u0456\u0437\u043a\u043e \u0437\u0440\u043e\u0441\u043b\u0438 \u043f\u043e\u043f\u0440\u0438 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0435\u043d\u0456 \u043d\u0435\u0433\u0430\u0439\u043d\u0456 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438 \u0432\u0456\u0434 \u0441\u043f\u0435\u0446\u0438\u0444\u0456\u0447\u043d\u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0456\u0439 \u0428\u0406. \u041f\u0440\u043e\u0442\u0435 \u044f\u043a\u0449\u043e \u0433\u0435\u043d\u0435\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0439 \u0428\u0406 \u0440\u043e\u0437\u0431\u043b\u043e\u043a\u0443\u0454 \u0441\u0443\u0442\u0442\u0454\u0432\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u0440\u0430\u0446\u0456, \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e \u0434\u043e\u0434\u0430\u0432\u0448\u0438 \u0442\u0440\u0438\u043b\u044c\u0439\u043e\u043d\u0438 \u0432\u0430\u0440\u0442\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u043c \u0444\u0456\u0440\u043c\u0430\u043c, \u043f\u043e\u0442\u043e\u0447\u043d\u0456 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0438 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0437\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f \u043a\u043e\u043d\u0441\u0435\u0440\u0432\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u043c\u0438. SIEPR \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454, \u0449\u043e 2026 \u0440\u0456\u043a \u0441\u0442\u0430\u043d\u0435 \u043a\u043b\u044e\u0447\u043e\u0432\u0438\u043c \u043f\u0435\u0440\u0435\u0445\u043e\u0434\u043e\u043c \u0432\u0456\u0434 \u0445\u0430\u0439\u043f\u0443 \u0434\u043e \u0432\u0456\u0434\u0447\u0443\u0442\u043d\u043e\u0457 \u043a\u043e\u0440\u0438\u0441\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0431\u0435\u0437 \u043f\u043e\u044f\u0432\u0438 \u0448\u0442\u0443\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u0437\u0430\u0433\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0456\u043d\u0442\u0435\u043b\u0435\u043a\u0442\u0443 (AGI), \u0430\u043b\u0435 \u0437 \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448\u0438\u043c \u0430\u043a\u0446\u0435\u043d\u0442\u043e\u043c \u043d\u0430 \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 ROI, \u0434\u043e\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e-\u0441\u043f\u0435\u0446\u0438\u0444\u0456\u0447\u043d\u0443 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0442\u0430 \u0432\u0438\u043c\u0456\u0440\u044e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0438, \u044f\u043a-\u043e\u0442 \u0442\u043e\u0447\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c, \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0456 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u044f \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442 \u0443 \u0433\u0430\u043b\u0443\u0437\u044f\u0445 \u0432\u0456\u0434<\/a> \u044e\u0440\u0438\u0434\u0438\u0447\u043d\u0438\u0445 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0443\u0433 \u0434\u043e \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0445 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439.<\/p>\n

PwC \u0443 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0430\u0445 AI Business 2026 \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454, \u0449\u043e \u0445\u043e\u0447\u0430 \u043b\u0438\u0448\u0435 \u043a\u0456\u043b\u044c\u043a\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0456\u0439 \u043d\u0438\u043d\u0456 \u043e\u0442\u0440\u0438\u043c\u0443\u044e\u0442\u044c \u043d\u0430\u0434\u0437\u0432\u0438\u0447\u0430\u0439\u043d\u0443 \u0446\u0456\u043d\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c, \u043f\u0440\u043e \u0449\u043e \u0441\u0432\u0456\u0434\u0447\u0430\u0442\u044c \u0441\u0442\u0440\u0456\u043c\u043a\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0432\u0438\u0440\u0443\u0447\u043a\u0438 \u0442\u0430 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0456\u0457 \u0432 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0430\u0445, \u043b\u0430\u043d\u0434\u0448\u0430\u0444\u0442 \u0435\u0432\u043e\u043b\u044e\u0446\u0456\u043e\u043d\u0443\u0454 \u0434\u043e \u0431\u0456\u043b\u044c\u0448 \u0441\u0444\u043e\u043a\u0443\u0441\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0439, \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u043d\u0438\u0445 \u0440\u043e\u0431\u043e\u0447\u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0456\u0432 (\u0430\u0432\u0442\u043e\u043d\u043e\u043c\u043d\u0456 \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u0438 \u0428\u0406) \u0456 \u0432\u0456\u0434\u043f\u043e\u0432\u0456\u0434\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u043d\u043e\u0432\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0430\u043c\u043e\u043a, \u044f\u043a\u0456 \u0437\u0430\u0431\u0435\u0437\u043f\u0435\u0447\u0443\u044e\u0442\u044c \u0442\u0440\u0430\u043d\u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u0431\u0456\u0437\u043d\u0435\u0441-\u0432\u043f\u043b\u0438\u0432. McKinsey \u043e\u0446\u0456\u043d\u044e\u0454, \u0449\u043e \u0433\u0435\u043d\u0435\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0439 \u0428\u0406 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0434\u043e\u0434\u0430\u0442\u0438 \u0434\u043e 4,4 \u0442\u0440\u043b\u043d \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 \u0449\u043e\u0440\u0456\u0447\u043d\u043e \u0434\u043e \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u043e\u0457 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u043a\u0438 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0441\u043a\u043e\u0440\u043e\u0447\u0435\u043d\u043d\u044f \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442 \u0456 \u043d\u043e\u0432\u0456 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0456\u0432, \u0430 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0432\u0438\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438 \u043d\u0430 \u0428\u0406, \u0437\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0430\u043c\u0438, \u043d\u0430\u0431\u043b\u0438\u0437\u044f\u0442\u044c\u0441\u044f \u0434\u043e 2 \u0442\u0440\u043b\u043d \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456.<\/p>\n

\u0420\u0438\u0441\u0443\u043d\u043e\u043a 4: \u041f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 capex, \u043f\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0437 \u0428\u0406, \u0442\u0430 \u0432\u043f\u043b\u0438\u0432 \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0438 (\u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0438 2026)<\/strong><\/p>\n

\"\u0420\u043e\u0437\u0434\u0456\u043b\u0435\u043d\u0438\u0439\u0414\u0436\u0435\u0440\u0435\u043b\u043e: \u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u043e \u0437 \u0434\u0430\u043d\u0438\u0445 J.P. Morgan, Goldman Sachs, BlackRock, PwC \u0442\u0430 \u043a\u043e\u043d\u0441\u0435\u043d\u0441\u0443\u0441\u0443 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0456\u0442\u0438\u043a\u0456\u0432. \u041f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430: \u0446\u0438\u0444\u0440\u0438 capex \u0432\u0456\u0434\u043e\u0431\u0440\u0430\u0436\u0430\u044e\u0442\u044c \u043e\u043d\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0439 \u043a\u043e\u043d\u0441\u0435\u043d\u0441\u0443\u0441 \u0434\u043b\u044f \u0433\u0456\u043f\u0435\u0440\u0441\u043a\u0435\u0439\u043b\u0435\u0440\u0456\u0432 \u0442\u0430 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0447\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0456\u043d\u0444\u0440\u0430\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0438 (\u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e 500\u2013700 \u043c\u043b\u0440\u0434 \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 \u0441\u0443\u043a\u0443\u043f\u043d\u043e); \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u043f\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u0435 \u0437 \u043f\u043e\u0435\u0442\u0430\u043f\u043d\u0438\u043c \u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c \u0428\u0406, \u0437 \u043b\u0456\u0434\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u043e\u043c \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0439\/\u043d\u0430\u043f\u0456\u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0456\u0434\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432.<\/em><\/p>\n

\u0428\u0406 \u043c\u0430\u0454 \u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0430\u043b \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0456 \u043c\u0430\u0440\u0436\u0456 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u043c\u0430\u0441\u0448\u0442\u0430\u0431\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c, \u0430\u0432\u0442\u043e\u043c\u0430\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0456\u044e \u0442\u0430 \u043e\u043f\u0435\u0440\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0443 \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c. Fidelity \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454, \u0449\u043e \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 \u0432 \u0428\u0406 \u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u043e\u044e \u043c\u0456\u0440\u043e\u044e \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u0443\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0432\u0438\u0441\u043e\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0432\u0456\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0433\u0440\u043e\u0448\u043e\u0432\u0438\u043c\u0438 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a\u0430\u043c\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0432\u0456\u0434\u043d\u0438\u0445 \u0444\u0456\u0440\u043c, \u0437\u0430\u0431\u0435\u0437\u043f\u0435\u0447\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0443 \u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u0438\u043d\u0456 20% \u0434\u043b\u044f \u043a\u043b\u044e\u0447\u043e\u0432\u0438\u0445 \u043a\u043e\u0433\u043e\u0440\u0442 \u043f\u043e\u0440\u0456\u0432\u043d\u044f\u043d\u043e \u0437 \u043f\u043b\u043e\u0441\u043a\u0438\u043c \u0430\u0431\u043e \u043e\u0434\u043d\u043e\u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u0438\u043c \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c \u0434\u043b\u044f \u0448\u0438\u0440\u0448\u043e\u0433\u043e S&P 500. \u041f\u0440\u043e\u0442\u0435 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438 \u0437\u0430\u043b\u0438\u0448\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u043f\u043e\u043c\u0456\u0442\u043d\u0438\u043c\u0438: \u043d\u0430\u0434\u043b\u0438\u0448\u043a\u043e\u0432\u0430 \u043f\u043e\u0442\u0443\u0436\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0435\u043d\u0435\u0440\u0433\u043e\u0454\u043c\u043d\u0438\u0445 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0435\u0439, \u043d\u0435\u0440\u0456\u0432\u043d\u043e\u043c\u0456\u0440\u043d\u0435 \u043f\u043e\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0430\u0433 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u043e\u0437\u0430 \u0440\u0430\u043d\u043d\u0456\u043c\u0438 \u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0436\u0443\u0432\u0430\u0447\u0430\u043c\u0438 \u0442\u0430 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0431\u0443\u043b\u044c\u0431\u0430\u0448\u043a\u0438 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043e\u043a, \u044f\u043a\u0449\u043e \u0442\u0435\u0440\u043c\u0456\u043d\u0438 \u043c\u043e\u043d\u0435\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0456\u0457 \u0432\u0438\u044f\u0432\u043b\u044f\u0442\u044c\u0441\u044f \u0434\u043e\u0432\u0448\u0438\u043c\u0438 \u0437\u0430 \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0432\u0430\u043d\u0456. \u0417\u0430\u0433\u0430\u043b\u043e\u043c \u0442\u0440\u0430\u043d\u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0430 \u0440\u043e\u043b\u044c \u0428\u0406, \u0449\u043e \u043e\u0445\u043e\u043f\u043b\u044e\u0454 \u043c\u043e\u043d\u0435\u0442\u0438\u0437\u0430\u0446\u0456\u044e inference, \u0430\u0433\u0435\u043d\u0442\u043d\u0456 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0438, \u0441\u0435\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0456\u043d\u0444\u0440\u0430\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0438, \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0456\u043e\u043d\u0443\u0454 \u0439\u043e\u0433\u043e \u044f\u043a \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0438\u0439 \u0434\u0440\u0430\u0439\u0432\u0435\u0440 \u0456\u043c\u043f\u0443\u043b\u044c\u0441\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443, \u0445\u043e\u0447\u0430 \u0440\u0435\u0430\u043b\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u044f \u0437\u0430\u043b\u0435\u0436\u0438\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434 \u0434\u0438\u0441\u0446\u0438\u043f\u043b\u0456\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u0438\u043a\u043e\u043d\u0430\u043d\u043d\u044f, \u0432\u0438\u043c\u0456\u0440\u044e\u0432\u0430\u043d\u043e\u0433\u043e ROI \u0442\u0430 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u043e\u0433\u043e \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0430\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u0432 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0446\u0456.<\/p>\n

\u0420\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438: \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0438, \u0433\u0435\u043e\u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u043a\u0430 \u0442\u0430 \u0437\u043c\u0456\u043d\u0438 \u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u043a\u0438<\/strong><\/p>\n

\u0422\u0430\u0440\u0438\u0444\u0438 \u0439 \u043d\u0430\u0434\u0430\u043b\u0456 \u0441\u0442\u0432\u043e\u0440\u044e\u044e\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434\u0447\u0443\u0442\u043d\u0456 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438 \u0437\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0442\u0430 \u0448\u0438\u0440\u0448\u0438\u0445 \u0442\u0440\u0430\u0454\u043a\u0442\u043e\u0440\u0456\u0439 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f. \u0415\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437 Deloitte \u0434\u043b\u044f \u0421\u0428\u0410 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0454 \u043f\u0440\u0438\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u043e \u043f\u043e\u043c\u0456\u0440\u043d\u043e \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0435\u043d\u0456 \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0438, \u0449\u043e \u0437\u0431\u0435\u0440\u0456\u0433\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0437 \u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u043d\u044c\u043e\u044e \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u043e\u044e, \u044f\u043a\u0430 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0439\u043d\u043e \u0434\u043e\u0441\u044f\u0433\u043d\u0435 15% \u0443 I \u043a\u0432\u0430\u0440\u0442\u0430\u043b\u0456 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443 \u0456 \u0443\u0442\u0440\u0438\u043c\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438\u043c\u0435\u0442\u044c\u0441\u044f \u0434\u043e 2030-\u0433\u043e. \u0426\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0433\u0435\u043d\u0435\u0440\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u0456 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u0438 (\u0431\u043b\u0438\u0437\u044c\u043a\u043e 2,5 \u0442\u0440\u043b\u043d \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 \u0437\u0430 \u0434\u0435\u0441\u044f\u0442\u0438\u043b\u0456\u0442\u0442\u044f), \u0430\u043b\u0435 \u0442\u0438\u0441\u043d\u0443\u0442\u0438\u043c\u0435 \u043d\u0430 \u0441\u043f\u043e\u0436\u0438\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f, \u0431\u0456\u0437\u043d\u0435\u0441-\u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457 \u0442\u0430 \u043e\u0431\u0441\u044f\u0433\u0438 \u0456\u043c\u043f\u043e\u0440\u0442\u0443.<\/p>\n

Congressional Budget Office (CBO) \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454, \u0449\u043e \u0432\u0438\u0449\u0456 \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0438 \u0437\u043c\u0435\u043d\u0448\u0430\u0442\u044c \u0440\u0435\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0412\u0412\u041f \u0432\u0456\u0434\u043d\u043e\u0441\u043d\u043e \u0431\u0430\u0437\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0441\u0446\u0435\u043d\u0430\u0440\u0456\u044e \u0431\u0435\u0437 \u043d\u0438\u0445, \u0442\u0438\u043c\u0447\u0430\u0441\u043e\u0432\u043e \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0456\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0456\u044e, \u0437\u043d\u0438\u0436\u0443\u044e\u0447\u0438 \u043a\u0443\u043f\u0456\u0432\u0435\u043b\u044c\u043d\u0443 \u0441\u043f\u0440\u043e\u043c\u043e\u0436\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0456 \u043e\u0431\u043c\u0435\u0436\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0457, \u0445\u043e\u0447\u0430 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e \u043f\u043e\u043c\u2019\u044f\u043a\u0448\u0435\u043d\u0456 \u0444\u0456\u0441\u043a\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0437\u0430\u0445\u043e\u0434\u0430\u043c\u0438 \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u043a\u0438. \u0423 \u0441\u0432\u043e\u0454\u043c\u0443 \u0411\u044e\u0434\u0436\u0435\u0442\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0442\u0430 \u0435\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0456\u0447\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0456<\/a> \u043d\u0430 2026\u20132036 \u0440\u043e\u043a\u0438 CBO \u0437\u0430\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454, \u0449\u043e \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0438 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0438\u0442\u0438 \u043c\u0438\u0442\u043d\u0456 \u0437\u0431\u043e\u0440\u0438 \u0437 0,6% \u0434\u043e 1,3% \u0412\u0412\u041f \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0434 \u043f\u043e\u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0438\u043c \u0437\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c, \u0441\u043f\u0440\u0438\u044f\u044e\u0447\u0438 \u0441\u043a\u043e\u0440\u043e\u0447\u0435\u043d\u043d\u044e \u0434\u0435\u0444\u0456\u0446\u0438\u0442\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0431\u043b\u0438\u0437\u043d\u043e \u043d\u0430 3 \u0442\u0440\u043b\u043d \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0456\u0432 \u0434\u043e 2035 \u0440\u043e\u043a\u0443 (\u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u043d\u043e \u0437 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u0447\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0430\u043c\u0438), \u0430\u043b\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0438\u043c\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0437\u0430\u0433\u0430\u043b\u044c\u043d\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u043f\u0456\u0434\u0432\u0438\u0449\u0435\u043d\u0456 \u0446\u0456\u043d\u0438 \u0442\u0430 \u0442\u0435\u0440\u0442\u044f \u0432 \u043b\u0430\u043d\u0446\u044e\u0433\u0430\u0445 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0447\u0430\u043d\u043d\u044f.<\/p>\n

\u0413\u0435\u043e\u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u0447\u043d\u0456 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0443\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f, \u0432\u0456\u0434 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u0435\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0431\u0430\u0440\u2019\u0454\u0440\u0456\u0432 \u0456 \u0444\u0440\u0430\u0433\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u0446\u0456\u0457 \u0434\u043e \u0440\u0435\u0433\u0456\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u043a\u043e\u043d\u0444\u043b\u0456\u043a\u0442\u0456\u0432, \u0434\u043e\u0434\u0430\u044e\u0442\u044c \u0448\u0430\u0440\u0438 \u0432\u043e\u043b\u0430\u0442\u0438\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456. \u041f\u0440\u043e\u0442\u0435 \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0456 \u0444\u0443\u043d\u0434\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u0438, \u044f\u043a-\u043e\u0442 \u043f\u0440\u0438\u0440\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0432\u0456\u0434 \u0428\u0406 \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0431\u0456\u043b\u044c\u043d\u0438\u0439 \u0441\u043f\u043e\u0436\u0438\u0432\u0447\u0438\u0439 \u043f\u043e\u043f\u0438\u0442, \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0434\u043e\u043f\u043e\u043c\u043e\u0433\u0442\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0435\u043d\u0441\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u043e\u043b\u044c\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0438, \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0456\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 \u0443 \u0441\u043a\u043b\u0430\u0434\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043c\u0430\u043a\u0440\u043e\u0441\u0435\u0440\u0435\u0434\u043e\u0432\u0438\u0449\u0456.<\/p>\n

\u041d\u043e\u0432\u0456 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043d\u0430 \u043c\u0456\u0436\u043d\u0430\u0440\u043e\u0434\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0430\u0445<\/strong><\/p>\n

\u0425\u043e\u0447\u0430 \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0456 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0438 \u0437\u043d\u0430\u0447\u043d\u043e\u044e \u043c\u0456\u0440\u043e\u044e \u0432\u0438\u0433\u0440\u0430\u044e\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434 \u043b\u0456\u0434\u0435\u0440\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0432 \u0428\u0406, \u043c\u0456\u0436\u043d\u0430\u0440\u043e\u0434\u043d\u0456 \u0442\u0430 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0438, \u0449\u043e \u0440\u043e\u0437\u0432\u0438\u0432\u0430\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f (EM), \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u043d\u0443\u044e\u0442\u044c \u043f\u0435\u0440\u0435\u043a\u043e\u043d\u043b\u0438\u0432\u0456 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456. Investment Outlook Morgan Stanley \u0432\u0438\u0434\u0456\u043b\u044f\u0454 \u043a\u043b\u044e\u0447\u043e\u0432\u0456 \u0442\u0435\u043c\u0438, \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u043d\u043e \u0437 Tech Diffusion (\u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0435 \u043f\u043e\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f \u0428\u0406), The Future of Energy, The Multipolar World<\/a> \u0456 Societal Shifts, \u044f\u043a\u0456 \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0456\u043e\u043d\u0443\u044e\u0442\u044c EM \u0434\u043b\u044f \u0432\u0438\u0433\u0440\u0430\u0448\u0456\u0432 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u043f\u0435\u0440\u0435\u0431\u0443\u0434\u043e\u0432\u0443 \u043b\u0430\u043d\u0446\u044e\u0433\u0456\u0432 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0447\u0430\u043d\u043d\u044f, \u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u0447\u043d\u0456 \u0440\u0435\u0444\u043e\u0440\u043c\u0438 \u0442\u0430 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u044e.<\/p>\n

Goldman Sachs Research \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0443\u0454 \u043c\u0456\u0446\u043d\u0435 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0435 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f 2,8% \u0443 2026 \u0440\u043e\u0446\u0456 (\u0432\u0438\u0449\u0435 \u043a\u043e\u043d\u0441\u0435\u043d\u0441\u0443\u0441\u0443 2,5%), \u0430 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0457, \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454\u0442\u044c\u0441\u044f, \u0437\u0430\u0431\u0435\u0437\u043f\u0435\u0447\u0430\u0442\u044c 11% \u0437\u0430\u0433\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0457 \u0434\u043e\u0445\u0456\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456 \u043f\u0440\u043e\u0442\u044f\u0433\u043e\u043c \u043d\u0430\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u0438\u0445 12 \u043c\u0456\u0441\u044f\u0446\u0456\u0432 (\u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u043d\u043e \u0437 \u0434\u0438\u0432\u0456\u0434\u0435\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438, \u0443 \u0434\u043e\u043b\u0430\u0440\u0430\u0445 \u0421\u0428\u0410), \u043f\u0435\u0440\u0435\u0432\u0430\u0436\u043d\u043e \u0437\u0430 \u0440\u0430\u0445\u0443\u043d\u043e\u043a \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432, \u0430 \u043d\u0435 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043e\u043a. EM \u0442\u0430 \u0410\u0437\u0456\u044f \u0432\u0438\u0434\u0456\u043b\u044f\u044e\u0442\u044c\u0441\u044f \u0434\u043b\u044f \u0441\u0438\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0434\u043e\u0432\u0433\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432\u0438\u0445 \u0434\u043e\u0445\u0456\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0443 \u043c\u0456\u0441\u0446\u0435\u0432\u0456\u0439 \u0432\u0430\u043b\u044e\u0442\u0456.<\/p>\n

Franklin Templeton \u0437\u0431\u0435\u0440\u0456\u0433\u0430\u0454 \u043a\u043e\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0433\u043b\u044f\u0434 \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0457 EM, \u043f\u043e\u0441\u0438\u043b\u0430\u044e\u0447\u0438\u0441\u044c \u043d\u0430 \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0438\u0439 \u0456\u043c\u043f\u0443\u043b\u044c\u0441 \u0432\u0456\u0434 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439, \u043f\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u0438\u0445 \u0437 \u0428\u0406 (\u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043a\u043b\u0430\u0434, \u043b\u0430\u043d\u0446\u044e\u0433\u0438 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0447\u0430\u043d\u043d\u044f \u043d\u0430\u043f\u0456\u0432\u043f\u0440\u043e\u0432\u0456\u0434\u043d\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0456 \u0446\u0438\u0444\u0440\u043e\u0432\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u044f), \u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u0447\u043d\u0456 \u043f\u043e\u043a\u0440\u0430\u0449\u0435\u043d\u043d\u044f \u0432 \u041a\u0438\u0442\u0430\u0457, \u041a\u043e\u0440\u0435\u0457 \u0442\u0430 \u0406\u043d\u0434\u0456\u0457, \u0442\u0440\u0435\u043d\u0434\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0456\u0443\u043c\u0456\u0437\u0430\u0446\u0456\u0457 \u0432 \u0441\u043f\u043e\u0436\u0438\u0432\u0430\u043d\u043d\u0456 \u0442\u0430 \u043e\u0445\u043e\u0440\u043e\u043d\u0456 \u0437\u0434\u043e\u0440\u043e\u0432\u2019\u044f, \u0430 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0436 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0430\u0431\u043b\u0438\u0432\u0456 \u0432\u0456\u0434\u043d\u043e\u0441\u043d\u0456 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043a\u0438 \u043f\u043e\u0440\u0456\u0432\u043d\u044f\u043d\u043e \u0437 \u0440\u043e\u0437\u0432\u0438\u043d\u0435\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0430\u043c\u0438. \u0423 \u043f\u043e\u0454\u0434\u043d\u0430\u043d\u043d\u0456 \u0437 \u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u043a\u0430\u043c\u0438, \u0449\u043e \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u0443\u044e\u0442\u044c \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f, \u0456\u043c\u043f\u0443\u043b\u044c\u0441 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 EM \u043c\u043e\u0436\u0435 \u0437\u0430\u0431\u0435\u0437\u043f\u0435\u0447\u0438\u0442\u0438 \u0432\u0438\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f, \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u043d\u0443\u044e\u0447\u0438 \u0432\u0438\u0431\u0456\u0440\u043a\u043e\u0432\u0456 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0432 \u0431\u043e\u0440\u0433\u0443, \u0441\u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u043d\u0438\u0445 \u0456 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u0438\u0445 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430\u0445 \u043d\u0430 \u0442\u043b\u0456 \u043c\u0456\u0446\u043d\u0438\u0445 \u0444\u0443\u043d\u0434\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u0456\u0432 \u0456 \u0435\u0432\u043e\u043b\u044e\u0446\u0456\u0457 \u0433\u0435\u043e\u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u0447\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u043a\u0438.<\/p>\n

S&P Global \u043e\u0447\u0456\u043a\u0443\u0454 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0430\u043b \u0432\u0438\u043f\u0435\u0440\u0435\u0434\u0436\u0435\u043d\u043d\u044f EM, \u0442\u043e\u0434\u0456 \u044f\u043a Vanguard \u0437\u0430\u0441\u0442\u0435\u0440\u0456\u0433\u0430\u0454 \u0449\u043e\u0434\u043e \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0444\u043b\u044f\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0456\u0432, \u0430 Schwab \u043f\u0456\u0434\u043a\u0440\u0435\u0441\u043b\u044e\u0454 \u043c\u0456\u0436\u043d\u0430\u0440\u043e\u0434\u043d\u0443 \u0441\u0438\u043b\u0443. The Globe and Mail \u0432\u043a\u0430\u0437\u0443\u0454 \u043d\u0430 \u0432\u0438\u0433\u0456\u0434\u043d\u0456 \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0456\u0457 \u043d\u0430 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 \u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0457 \u0411\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0456\u0457, McKinsey \u0432\u0456\u0434\u0437\u043d\u0430\u0447\u0430\u0454 \u0432\u0456\u0434\u043d\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u044f private equity, \u0430 Franklin Templeton \u0430\u043a\u0446\u0435\u043d\u0442\u0443\u0454 \u043d\u0430 \u043b\u0456\u0434\u0435\u0440\u0441\u044c\u043a\u0456\u0439 \u0440\u043e\u043b\u0456 EM \u0443 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u0456 \u0431\u0438\u0447\u0430\u0447\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443.<\/p>\n

\u0420\u0438\u0441\u0443\u043d\u043e\u043a 5: \u041f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 EM \u043f\u0440\u043e\u0442\u0438 \u0440\u043e\u0437\u0432\u0438\u043d\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0456\u0432 (\u043f\u0440\u043e\u0454\u043a\u0446\u0456\u0457 2026)<\/strong><\/p>\n

\"\u0414\u0432\u043e\u043f\u0430\u043d\u0435\u043b\u044c\u043d\u0430\u0414\u0436\u0435\u0440\u0435\u043b\u043e: \u0430\u0433\u0440\u0435\u0433\u043e\u0432\u0430\u043d\u043e \u0437 Franklin Templeton, Goldman Sachs, Morgan Stanley \u0442\u0430 \u043a\u043e\u043d\u0441\u0435\u043d\u0441\u0443\u0441\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0441\u0430\u0439\u0442\u0456\u0432. \u041f\u0440\u0438\u043c\u0456\u0442\u043a\u0430: EM \u0432\u0438\u0433\u0440\u0430\u044e\u0442\u044c \u0432\u0456\u0434 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u0456 \u0432 \u043b\u0430\u043d\u0446\u044e\u0433\u0430\u0445 \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0447\u0430\u043d\u043d\u044f \u0428\u0406, \u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0435\u0444\u043e\u0440\u043c \u0456 \u0434\u0438\u0441\u043a\u043e\u043d\u0442\u0456\u0432 \u043e\u0446\u0456\u043d\u043e\u043a \u0432\u0456\u0434\u043d\u043e\u0441\u043d\u043e \u0440\u043e\u0437\u0432\u0438\u043d\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0456\u0432.<\/em><\/p>\n

\u0426\u044f \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u043a\u0430 \u043f\u0456\u0434\u0441\u0438\u043b\u044e\u0454 \u0446\u0456\u043d\u043d\u0456\u0441\u0442\u044c \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457 \u043f\u043e\u0437\u0430 \u0434\u043e\u043c\u0456\u043d\u0443\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0445 \u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0456\u0439, \u0430 EM \u043f\u043e\u0437\u0438\u0446\u0456\u043e\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u0434\u043b\u044f \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f, \u0437\u0443\u043c\u043e\u0432\u043b\u0435\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0430\u043c\u0438, \u043f\u0456\u0434\u0442\u0440\u0438\u043c\u0430\u043d\u043e\u0433\u043e \u043c\u0430\u043a\u0440\u043e\u043f\u043e\u043f\u0443\u0442\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0432\u0456\u0442\u0440\u0430\u043c\u0438 \u0442\u0430 \u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u043c \u0432\u0438\u0440\u0456\u0432\u043d\u044e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044f\u043c.<\/p>\n

\u0420\u043e\u0437\u043a\u0440\u0438\u0439\u0442\u0435 \u0441\u0432\u0456\u0439 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0456\u0430\u043b \u0437 Vellum Finance<\/a><\/strong><\/p>\n

\u0423 Vellum Finance \u043c\u0438 \u043d\u0430\u0434\u0430\u0454\u043c\u043e \u0434\u0456\u0454\u0432\u0456, data-driven \u0456\u043d\u0441\u0430\u0439\u0442\u0438 \u0449\u043e\u0434\u043e \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0456\u0432 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u0456\u0432 2026 \u0440\u043e\u043a\u0443, \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0438\u0445 \u0442\u0440\u0435\u043d\u0434\u0456\u0432 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443, \u0434\u0440\u0430\u0439\u0432\u0435\u0440\u0456\u0432 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0457 \u0440\u0435\u043d\u0442\u0430\u0431\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456, \u0442\u0440\u0430\u043d\u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0435\u0444\u0435\u043a\u0442\u0456\u0432 \u0428\u0406, \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0456\u0432, \u043f\u043e\u0432\u2019\u044f\u0437\u0430\u043d\u0438\u0445 \u0437 \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0430\u043c\u0438, \u0442\u0430 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u043c\u0456\u0436\u043d\u0430\u0440\u043e\u0434\u043d\u043e\u0457 \u0434\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0444\u0456\u043a\u0430\u0446\u0456\u0457. \u041d\u0430\u0448\u0456 \u0456\u043d\u0434\u0438\u0432\u0456\u0434\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u0431\u0430\u043b\u0430\u043d\u0441\u0443\u044e\u0442\u044c \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d\u0441\u044c\u043a\u0438\u0439 \u0432\u0438\u043d\u044f\u0442\u043e\u043a \u0456\u0437 \u0440\u043e\u0437\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u043d\u044f\u043c EM, \u0449\u043e\u0431 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0432\u0430\u0442\u0438 \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0456, \u043e\u0440\u0456\u0454\u043d\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0456 \u043d\u0430 \u0437\u0440\u043e\u0441\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u0456. \u0417\u0432\u0435\u0440\u043d\u0456\u0442\u044c\u0441\u044f \u0434\u043e \u0440\u0430\u0434\u043d\u0438\u043a\u0430 Vellum Finance \u0432\u0436\u0435 \u0441\u044c\u043e\u0433\u043e\u0434\u043d\u0456 \u0434\u043b\u044f<\/a> \u043f\u0435\u0440\u0441\u043e\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0445 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0435\u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0434\u0430\u0446\u0456\u0439 \u043d\u0430 2026 \u0440\u0456\u043a, \u0443\u0437\u0433\u043e\u0434\u0436\u0435\u043d\u0438\u0445 \u0437 \u0432\u0430\u0448\u0438\u043c\u0438 \u0446\u0456\u043b\u044f\u043c\u0438 \u0442\u0430 \u043f\u0440\u043e\u0444\u0456\u043b\u0435\u043c \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0443.<\/p>\n

 <\/p>\n

\u041c\u0438\u043d\u0443\u043b\u0456 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0438 \u043d\u0435 \u0454 \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u043d\u0438\u043a\u043e\u043c \u043c\u0430\u0439\u0431\u0443\u0442\u043d\u0456\u0445. \u0426\u044f \u0441\u0442\u0430\u0442\u0442\u044f \u043d\u0435 \u0454 \u0444\u0456\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u044e \u043f\u043e\u0440\u0430\u0434\u043e\u044e. \u0406\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0456\u044f \u0437 \u043d\u0430\u0434\u0456\u0439\u043d\u0438\u0445 \u0434\u0436\u0435\u0440\u0435\u043b, \u0430\u043b\u0435 \u0431\u0435\u0437 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0456\u0439 \u0442\u043e\u0447\u043d\u043e\u0441\u0442\u0456. \u0414\u0443\u043c\u043a\u0438 \u043c\u043e\u0436\u0443\u0442\u044c \u0437\u043c\u0456\u043d\u044e\u0432\u0430\u0442\u0438\u0441\u044f.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u0423 \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0456\u0447\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043b\u0430\u043d\u0434\u0448\u0430\u0444\u0442\u0456 \u0441\u0432\u0456\u0442\u043e\u0432\u0438\u0445 \u0440\u0438\u043d\u043a\u0456\u0432 \u0430\u043a\u0446\u0456\u0439 2026 \u0440\u0456\u043a \u0440\u043e\u0437\u043f\u043e\u0447\u0430\u0432\u0441\u044f \u0437 \u0446\u0456\u043a\u0430\u0432\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u0454\u0434\u043d\u0430\u043d\u043d\u044f \u0441\u0442\u0456\u0439\u043a\u0438\u0445 \u0433\u0435\u043e\u043f\u043e\u043b\u0456\u0442\u0438\u0447\u043d\u0438\u0445 \u043d\u0435\u0432\u0438\u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0442\u0430 \u043d\u0435\u043f\u043e\u0445\u0438\u0442\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u043c\u0443, \u0449\u043e \u043f\u0456\u0434\u0436\u0438\u0432\u043b\u044e\u0454 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":168125,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[202],"tags":[],"class_list":["post-199735","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investytsiyni-stratehiyi"],"yoast_head":"\n\u0424\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0440\u0438\u043d\u043e\u043a 2026: \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"\u041e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 2026, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u0432\u0456\u0434 Vellum Finance. \u0410\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437 \u0428\u0406, \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0456\u0432 \u0456 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439. \u041e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u0443\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c \u0441\u044c\u043e\u0433\u043e\u0434\u043d\u0456!\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"uk_UA\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"\u0424\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0440\u0438\u043d\u043e\u043a 2026: \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 | Vellum Finance\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"\u041e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 2026, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0457 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457. \u0410\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437 \u0428\u0406, \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0456 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0432\u0456\u0434 Vellum Finance. \u041e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u0443\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c!\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Vellum Finance & Patrimoine\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/vellumfinance\/\" \/>\n<meta property=\"article:author\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/vellumfinance\/\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-02-18T11:42:04+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-08-11T23:52:41+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/vellumfinance.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/stock-market-2026.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1920\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1052\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Team Vellum\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:title\" content=\"\u0424\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0440\u0438\u043d\u043e\u043a 2026: \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457\" \/>\n<meta name=\"twitter:description\" content=\"\u041e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 2026, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u0432\u0456\u0434 Vellum Finance. \u0410\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437 \u0428\u0406 \u0439 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439. \u041e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u0443\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c \u0441\u044c\u043e\u0433\u043e\u0434\u043d\u0456!\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@VellumFinance\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@VellumFinance\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"\u041d\u0430\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u043e\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Team Vellum\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"\u041f\u0440\u0438\u0431\u043b. \u0447\u0430\u0441 \u0447\u0438\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"2 \u0445\u0432\u0438\u043b\u0438\u043d\u0438\" \/>\n<!-- \/ Yoast SEO Premium plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"\u0424\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0440\u0438\u043d\u043e\u043a 2026: \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457","description":"\u041e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 2026, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u0432\u0456\u0434 Vellum Finance. \u0410\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437 \u0428\u0406, \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0456\u0432 \u0456 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439. \u041e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u0443\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c \u0441\u044c\u043e\u0433\u043e\u0434\u043d\u0456!","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/","og_locale":"uk_UA","og_type":"article","og_title":"\u0424\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0440\u0438\u043d\u043e\u043a 2026: \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 | Vellum Finance","og_description":"\u041e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 2026, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0457 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457. \u0410\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437 \u0428\u0406, \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u043d\u0438\u0445 \u0440\u0438\u0437\u0438\u043a\u0456\u0432 \u0456 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439 \u0432\u0456\u0434 Vellum Finance. \u041e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u0443\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c!","og_url":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/","og_site_name":"Vellum Finance & Patrimoine","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/vellumfinance\/","article_author":"https:\/\/www.facebook.com\/vellumfinance\/","article_published_time":"2026-02-18T11:42:04+00:00","article_modified_time":"2026-08-11T23:52:41+00:00","og_image":[{"width":1920,"height":1052,"url":"https:\/\/vellumfinance.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/stock-market-2026.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Team Vellum","twitter_card":"summary_large_image","twitter_title":"\u0424\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0440\u0438\u043d\u043e\u043a 2026: \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457","twitter_description":"\u041e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 2026, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u0432\u0456\u0434 Vellum Finance. \u0410\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437 \u0428\u0406 \u0439 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439. \u041e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u0443\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c \u0441\u044c\u043e\u0433\u043e\u0434\u043d\u0456!","twitter_creator":"@VellumFinance","twitter_site":"@VellumFinance","twitter_misc":{"\u041d\u0430\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u043e":"Team Vellum","\u041f\u0440\u0438\u0431\u043b. \u0447\u0430\u0441 \u0447\u0438\u0442\u0430\u043d\u043d\u044f":"2 \u0445\u0432\u0438\u043b\u0438\u043d\u0438"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/"},"author":{"name":"Team Vellum","@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/#\/schema\/person\/4f8013d516757f8263b9223f9089337d"},"headline":"\u041e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0457 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 2026","datePublished":"2026-02-18T11:42:04+00:00","dateModified":"2026-08-11T23:52:41+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/"},"wordCount":2924,"publisher":{"@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/vellumfinance.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/stock-market-2026.jpg","articleSection":["\u0406\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457"],"inLanguage":"uk"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/","url":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/","name":"\u0424\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u0438\u0439 \u0440\u0438\u043d\u043e\u043a 2026: \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u0442\u0430 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457","isPartOf":{"@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/vellumfinance.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/stock-market-2026.jpg","datePublished":"2026-02-18T11:42:04+00:00","dateModified":"2026-08-11T23:52:41+00:00","description":"\u041e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443 2026, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 \u0432\u0456\u0434 Vellum Finance. \u0410\u043d\u0430\u043b\u0456\u0437 \u0428\u0406, \u0442\u0430\u0440\u0438\u0444\u0456\u0432 \u0456 \u043c\u043e\u0436\u043b\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439. \u041e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0456\u0437\u0443\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0440\u0442\u0444\u0435\u043b\u044c \u0441\u044c\u043e\u0433\u043e\u0434\u043d\u0456!","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/#breadcrumb"},"inLanguage":"uk","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"uk","@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/#primaryimage","url":"https:\/\/vellumfinance.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/stock-market-2026.jpg","contentUrl":"https:\/\/vellumfinance.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/stock-market-2026.jpg","width":1920,"height":1052,"caption":"\u00c9cran d'affichage des cours boursiers en direct, montrant les fluctuations en temps r\u00e9el des valeurs mobili\u00e8res sur les march\u00e9s internationaux (indices, actions et devises)."},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/investytsiyni-stratehiyi\/fondovyy-rynok-2026-prohnozy-stratehiyi\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"\u041e\u0433\u043b\u044f\u0434\u0438 \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0440\u0438\u043d\u043a\u0443, \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0457 \u043f\u0440\u0438\u0431\u0443\u0442\u043a\u043e\u0432\u043e\u0441\u0442\u0456 \u0442\u0430 \u0456\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0456\u0439\u043d\u0456 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0456\u0457 2026"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/#website","url":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/","name":"Vellum Finance & Patrimoine","description":"Discr\u00e9tion. Stabilit\u00e9. Prosp\u00e9rit\u00e9.","publisher":{"@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"uk"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/#organization","name":"Vellum Finance & Patrimoine","url":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"uk","@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/vellumfinance.com\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Vellum_LogoL_dark.png","contentUrl":"https:\/\/vellumfinance.com\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/Vellum_LogoL_dark.png","width":664,"height":243,"caption":"Vellum Finance & Patrimoine"},"image":{"@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/vellumfinance\/","https:\/\/x.com\/VellumFinance","https:\/\/www.instagram.com\/vellumfinance\/","https:\/\/www.linkedin.com\/company\/vellum-finance-patrimoine\/","https:\/\/www.youtube.com\/@VellumFinance"],"description":"Bespoke wealth advisory for middle-class & affluent clients. We focus on secure, compliant strategies for legacy planning, global diversification & steady growth; preserving your family\u2019s future with confidence, stability & discretion.","email":"info@vellumfinance.com","telephone":"+33652480296","legalName":"Vellum Finance et Patrimoine","foundingDate":"2025-08-29","numberOfEmployees":{"@type":"QuantitativeValue","minValue":"1","maxValue":"10"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/#\/schema\/person\/4f8013d516757f8263b9223f9089337d","name":"Team Vellum","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"uk","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e5bd3be38241723f8381779d67f207ce4daf63a8f78254fddf4d3809611e02fd?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e5bd3be38241723f8381779d67f207ce4daf63a8f78254fddf4d3809611e02fd?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/e5bd3be38241723f8381779d67f207ce4daf63a8f78254fddf4d3809611e02fd?s=96&d=mm&r=g","caption":"Team Vellum"},"description":"A team of passionate professionals who combine their expertise to bring knowledge through Vellum Finance & Patrimoine blog articles. Each member writes about their own field of expertise, cross referencing with our colleagues own fields to ensure the highest quality of information possible in all our content.","sameAs":["https:\/\/vellumfinance.com","https:\/\/www.facebook.com\/vellumfinance\/","https:\/\/instagram.com\/vellumfinance","http:\/\/linkedin.com\/company\/vellum-finance-patrimoine","https:\/\/x.com\/VellumFinance"],"knowsLanguage":["Anglais","Fran\u00e7ais","Espagnol","Ukrainien"]}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/199735","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=199735"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/199735\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":199766,"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/199735\/revisions\/199766"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/media\/168125"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=199735"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=199735"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/vellumfinance.com\/uk\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=199735"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}