Dans l’univers des marchés boursiers mondiaux, l’année 2026 a débuté par une interaction fascinante entre les incertitudes géopolitiques persistantes et l’optimisme inébranlable qui alimente les valorisations boursières. Malgré une volatilité intermittente en ce début d’année, les actions mondiales ont progressé d’environ 3% depuis le début de l’année, se maintenant à proximité de leurs plus hauts historiques. Cette résilience repose sur un environnement économique favorable, notamment grâce aux politiques monétaires accommodantes des principales banques centrales et à la solide rentabilité des entreprises. À l’approche de la saison des résultats du quatrième trimestre, le consensus des analystes demeure optimiste : la croissance mondiale des bénéfices est estimée à environ 15% pour l’exercice 2026 et à 14% pour 2027, après une solide expansion de 10% en 2025.
Cependant, face à l’accélération déjà constatée des flux de revenus et aux marges bénéficiaires américaines atteignant des sommets sans précédent, la pérennité de ces prévisions de bénéfices élevées pour 2026 soulève des interrogations. Dans cette analyse approfondie de Vellum Finance, nous examinons en détail l’exceptionnalité des bénéfices américains, les tendances à l’expansion des marges et l’élargissement de la croissance mondiale des bénéfices. Ces éléments sont essentiels pour les investisseurs qui souhaitent appréhender les tendances boursières de 2026, les prévisions de bénéfices des entreprises et les stratégies d’optimisation de portefeuille. Nous explorerons également les perspectives économiques mondiales plus larges, l’impact transformateur de l’intelligence artificielle (IA), les risques potentiels liés aux politiques commerciales et aux droits de douane, ainsi que les nouvelles opportunités sur les marchés internationaux.
Le contexte économique mondial pour 2026 semble stable, les projections du Fonds monétaire international (FMI) indiquant une croissance de 3,3% pour 2026, légèrement supérieure aux estimations précédentes, grâce aux investissements technologiques, au soutien budgétaire et à la capacité d’adaptation du secteur privé. De même, Goldman Sachs Research anticipe une croissance mondiale « robuste » de 2,8%, supérieure aux prévisions consensuelles, les États-Unis affichant la plus forte croissance à 2,6% grâce à l’atténuation des effets des droits de douane et aux réductions d’impôts. JP Morgan Global Research partage cet optimisme, prévoyant des gains à deux chiffres sur les marchés actions développés et émergents, soutenus par les progrès de l’IA et la baisse des taux d’intérêt. Les perspectives de PwC vont dans le même sens, avec une croissance du PIB mondial de 2,7%, malgré une dynamique régionale inégale.
Ce contexte favorable ouvre la voie à une performance continue des marchés actions, mais les investisseurs doivent rester vigilants. En approfondissant ces thèmes, nous intégrerons des analyses issues de sources multiples afin de vous offrir une vision équilibrée et nuancée, vous aidant ainsi à affiner vos stratégies d’investissement pour 2026 en fonction des tendances boursières mondiales et de la rentabilité des entreprises.
L’exception américaine en matière de bénéfices : le moteur de la vigueur des marchés boursiers mondiaux
L’analyse des performances décevantes du marché boursier américain lors des cycles précédents occulte souvent la solidité sous-jacente des bénéfices des entreprises. En 2025, les entreprises américaines ont enregistré une croissance remarquable de leurs bénéfices, de l’ordre de 14% selon les estimations du quatrième trimestre, contrastant fortement avec la stagnation des bénéfices au Royaume-Uni et en Europe pour la deuxième année consécutive, situation encore aggravée par des facteurs de change défavorables tels que l’affaiblissement du dollar. Cet écart s’est accentué depuis 2016, confirmant le statut exceptionnel des bénéfices américains comme un moteur essentiel de la dynamique des marchés mondiaux.
Au cours de la dernière décennie, les entreprises américaines ont enregistré une croissance annuelle composée de leurs bénéfices de 9%, surpassant ainsi l’Europe continentale (5%) et l’Asie (3%). Cette performance supérieure s’explique par des avantages sectoriels : la forte orientation du marché américain vers les secteurs technologiques à forte croissance contraste avec la dépendance de l’Europe et de l’Asie à l’égard d’industries cycliques telles que la banque et les matériaux. Le ralentissement prolongé des bénéfices en Chine a encore accentué la baisse des granulats en Asie.
Depuis mi-2018, date à laquelle les trajectoires des bénéfices régionaux ont commencé à diverger fortement, environ un tiers de la croissance des bénéfices américains est attribuable aux « Sept Géants » : Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla. Si l’on exclut ces géants de la tech, les 493 autres composantes du S&P 500 affichent une croissance des bénéfices à peine supérieure à celle de l’Europe sur la même période. Pour les investisseurs qui s’intéressent aux prévisions boursières à l’horizon 2026, il est essentiel de comprendre cette domination américaine, alimentée par la tech, afin d’élaborer une stratégie de portefeuille efficace et de maîtriser les risques.
Pour illustrer cette tendance, prenons l’exemple des données historiques sur les revenus indexés :
Figure 1 : Bénéfices des douze derniers mois sélectionnés (BPA en USD, indexé à 100 au 31 janvier 2016)
L’indice S&P 500 est-il surévalué ? | MarketScreener
Sources : Vellum Finance, MSCI, Bloomberg. Remarque : « Mag7 » regroupe Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla. Des données complémentaires de FactSet et Goldman Sachs Research mettent en évidence une croissance des bénéfices projetée de 22,7% pour les sept géants du numérique en 2026, légèrement supérieure aux 22,3% de 2025.
Par ailleurs, la résilience de l’économie américaine, renforcée par des mesures de relance budgétaire telles que le One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), a amplifié ce caractère exceptionnel. Les perspectives économiques mondiales de Deloitte indiquent que la croissance du PIB réel américain devrait atteindre 1,9% en 2026, avec des risques orientés à la baisse, mais que les investissements liés à l’IA pourraient offrir un potentiel de croissance. Les économistes de RSM prévoient un rebond de la croissance américaine à 2,2%, grâce à l’assouplissement budgétaire et à la déréglementation.
Historiquement, les bénéfices des entreprises américaines ont profité de la mondialisation, des réformes fiscales et de la baisse des taux d’intérêt. Cependant, comme le souligne Gargi Chaudhuri de BlackRock, l’année 2026 pourrait voir une diversification des bénéfices dans un contexte de volatilité, avec des rotations cycliques privilégiant les valeurs de rendement à la croissance. Les perspectives d’iShares pour 2026 mettent l’accent sur l’amélioration des fondamentaux au-delà de l’IA, avec une accélération de la croissance du bénéfice par action du S&P 500 à 12% au troisième trimestre 2025 (hors technologies et communications).
Cette situation exceptionnelle n’est pas sans défis. Les prévisions de Stifel pour 2026 mettent en garde contre le caractère à double tranchant de l’IA : un moteur de productivité, mais un risque si son adoption ralentit. Bessemer Trust prévoit une croissance des bénéfices de 14,3% pour le S&P 500, soutenue par la politique budgétaire et la diversification des secteurs. Yahoo Finance souligne que Wall Street anticipe une croissance des bénéfices qui dynamisera les marchés, avec une croissance de 8,3% au quatrième trimestre 2025 pouvant potentiellement atteindre 14%.
Savita Subramanian, analyste chez Merrill Edge, prévoit une croissance des bénéfices de 15%, soit le double de la moyenne, mais souligne que des bénéfices exceptionnels pourraient freiner la progression du marché. En résumé, la performance exceptionnelle des bénéfices américains demeure un élément clé des tendances boursières mondiales en 2026, mais une diversification au-delà du secteur technologique est judicieuse.
Les marges bénéficiaires américaines peuvent-elles continuer à progresser en 2026 ?
L’un des principaux facteurs de la croissance des bénéfices aux États-Unis, et plus particulièrement dans le secteur technologique, réside dans l’expansion soutenue des marges bénéficiaires au cours des trois dernières décennies. Actuellement, les marges bénéficiaires américaines avoisinent les 14%, soit le niveau le plus élevé enregistré selon les données ascendantes disponibles.
Cette expansion est liée aux gains d’efficacité sectoriels : l’évolutivité des technologies exige des investissements minimes. Par ailleurs, la plupart des secteurs non technologiques (à l’exception de l’immobilier et de la santé) ont également amélioré leur rentabilité grâce à la mondialisation, à la réduction des impôts et à des taux d’intérêt historiquement bas.
Les sceptiques prônent un retour à la moyenne, invoquant des risques tels que les droits de douane, les taux d’intérêt élevés ou la démondialisation. Cependant, les données de comptabilité nationale à long terme suggèrent que les marges avant impôt actuelles se conforment davantage aux normes historiques qu’aux valeurs aberrantes.
Figure 2 : Marges après impôt (approche ascendante) du S&P 500 et marges avant impôt (approche globale) du NIPA
Sources : Vellum Finance, BEA, S&P Global, Bloomberg. Remarque : Les données NIPA du Bureau d’analyse économique des États-Unis reflètent le revenu de la production courante de toutes les sociétés américaines, y compris les entreprises privées, de manière uniforme. Les données du S&P 500 couvrent les principales sociétés cotées en bourse et sont conformes aux normes comptables généralement admises (GAAP). BlackRock indique qu’une hausse de marge de 4% pourrait représenter un gain de 878 milliards de dollars.
Pour 2026, les bénéfices américains dépendent d’une nouvelle croissance des marges, qui pourrait se heurter à des obstacles. Les modèles d’IA sont gourmands en capital et en énergie, ce qui risque de mettre à rude épreuve les ressources. Sans retombées positives généralisées de l’IA sur la productivité, prometteuses à long terme mais incertaines à court terme, des déceptions pourraient survenir.
Le SIEPR de Stanford met en lumière les enjeux de 2026 : taux d’intérêt de la Fed, marché du travail, valorisation de l’IA, accessibilité financière et contraintes budgétaires. Le Roosevelt Institute prévoit une année post-2025 mitigée, marquée par une stagflation et une inflation de 2,8%. Ameriprise anticipe une croissance du PIB de 2,5%, l’IA passant du stade de simple engouement à celui de réalité tangible.
Mercer anticipe une politique monétaire accommodante, avec des taux d’intérêt de la Fed inférieurs à 3% d’ici la fin de l’année. Yahoo Finance note une amélioration des marges dans tous les secteurs, avec une croissance des bénéfices de 14%. Silvercrest prévoit une performance attractive des actions sur trois ans, portée par l’augmentation des marges grâce à l’intelligence artificielle.
RSM met en garde contre une « stagflation légère », avec une inflation PCE de 2,7%. Reuters rapporte que Builders FirstSource prévoit des marges de 28,5% à 30%, inférieures aux estimations. Crossmark et Apollon soulignent des marges solides, les petites capitalisations affichant une amélioration à 5%.
Sherwood News qualifie 2026 d’« âge d’or » avec des marges de 13,9%. Bloomberg établit des prévisions, tablant sur une croissance du PIB nominal supérieure à 5%. Pour ceux qui s’intéressent aux « marges bénéficiaires américaines en 2026 », Vellum Finance recommande un suivi rigoureux afin d’optimiser leurs décisions.
Diversifier la croissance des bénéfices : des opportunités au-delà de la technologie sur les marchés mondiaux
Si le secteur technologique tire les bénéfices vers le haut en 2026, les perspectives restent équilibrées entre les différents secteurs. L’énergie, en contraction depuis trois ans, est sur le point de rebondir grâce aux tendances inflationnistes.
Le secteur financier pourrait tirer profit de la déréglementation américaine, de la pente plus marquée de la courbe des taux et du faible taux de dépréciation. Le secteur des matériaux pourrait bénéficier de l’infrastructure d’IA et de la rareté des métaux.
Cet élargissement s’étend à l’échelle régionale, l’Europe, le Royaume-Uni et l’Asie émergente prévoyant une croissance à deux chiffres.
Figure 3 : Croissance des bénéfices du secteur des marchés développés
| Secteur | Croissance du BPA pour l’exercice 2025 | Croissance du BPA pour l’exercice 2026 | Croissance du BPA pour l’exercice 2027 |
| Technologie | 22,9% | 18,4% | 15,2% |
| Énergie | -9,7% | 7,5% | 6,8% |
| Données financières | 13,1% | 12,6% | 11,4% |
| Industriels | 7,5% | 10,5% | 9,8% |
| Matériels | 6,5% | 9,2% | 8,7% |
| Soins de santé | 12,2% | 11,8% | 10,9% |
| Services publics | 7,9% | 8,5% | 7,6% |
| Remise pour le consommateur | 5,5% | 7,4% | 6,9% |
| Immobilier | 3,4% | 5,6% | 5,1% |
| biens de consommation de base | 0,1% | 4,2% | 3,8% |
Source : Vellum Finance, Bloomberg, MSCI. Données complétées par Schwab, soulignant que l’IA favorise les hyperscalers.
JP Morgan anticipe une hausse des actions des marchés émergents grâce à la baisse des taux et à l’amélioration de la gouvernance. BNY note une diversification des bénéfices au-delà du secteur technologique. Morgan Stanley met en garde contre des marges très faibles pour les entreprises hors Magnum.
Mercer souligne la croissance tirée par l’IA, mais aussi les valorisations élevées. FactSet prévoit une croissance de 15% pour le S&P 500, avec des perspectives positives dans tous les secteurs. iShares anticipe un élargissement des perspectives au troisième trimestre 2025.
Investing.com constate que les valeurs de rendement surperforment les valeurs de croissance. Fidelity identifie la demande en électricité et les effets du GLP-1 comme thèmes clés. State Street privilégie les bénéfices relatifs pour l’allocation d’actifs.
Macro Moments prévoit une croissance de 16% du BPA des marchés émergents. Bessemer anticipe une performance du secteur industriel. Goldman Sachs table sur un rendement mondial de 11%. Yahoo souligne la tendance cyclique. Coutts met l’accent sur la diversification des marchés émergents.
Des obstacles géopolitiques persistent, mais le renforcement des économies pourrait maintenir la dynamique. Pour la « croissance mondiale des bénéfices à l’horizon 2026 », ces tendances sont essentielles à la diversification.
Perspectives économiques mondiales : Gérer la croissance dans un contexte d’incertitudes
Au-delà des perspectives centrées sur les États-Unis, l’économie mondiale devrait conserver sa résilience en 2026. Selon les prévisions du FMI, la croissance devrait atteindre 3,3%, compensant ainsi les fluctuations du commerce international. Goldman Sachs anticipe une croissance de 2,8%, avec une performance supérieure des États-Unis.
JP Morgan évalue à 35% la probabilité d’une récession, mais anticipe une croissance résiliente. PwC prévoit une croissance de 2,7%, dont 2,1% pour les États-Unis et 6,7% pour l’Inde. TD table sur des rendements de 8 à 12% pour les actions américaines, avec une tendance à la hausse.
FactSet prévoit une croissance de 15% pour le S&P 500. Hartford Funds souligne le rôle de l’IA dans la performance des actions. BNY évoque les rotations cycliques.
Mercer prévoit une croissance stable tirée par les États-Unis. Deloitte détaille les variations régionales, avec une croissance de 4,5% en Chine. RSM anticipe une croissance de 2,2% aux États-Unis.
Ces perspectives soutiennent des bénéfices dynamiques, mais soulignent des risques tels que les droits de douane.
L’ impact transformateur de l’IA sur les bénéfices de 2026
L’intelligence artificielle (IA) demeure l’une des mégatendances les plus marquantes en 2026, influençant profondément la rentabilité des entreprises, la productivité et les marchés boursiers mondiaux. Souvent qualifiée de supercycle de l’IA, cette vague d’innovation continue de stimuler une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne dans les principaux indices, notamment dans les secteurs technologiques et liés aux infrastructures.
JP Morgan Global Research souligne le rôle primordial du supercycle de l’IA dans la dynamique économique soutenue, prévoyant une croissance des bénéfices des entreprises du S&P 500 de 13% à 15% au cours des deux prochaines années. Cet optimisme repose sur des niveaux records d’investissements, une accélération de l’adoption et des gains de productivité émergents. Les hyperscalers, principaux fournisseurs d’infrastructures cloud et d’IA tels qu’Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle et Nvidia, ont considérablement augmenté leurs dépenses. Les investissements annuels de ces géants technologiques américains ont triplé, passant de 150 milliards de dollars en 2023 à potentiellement plus de 500 milliards de dollars en 2026. Ces entreprises représentent désormais près de 25% des investissements totaux du marché américain. En 2025, les investissements liés à l’IA ont même contribué davantage à la croissance du PIB américain que les dépenses de consommation, et cette dynamique devrait se maintenir en 2026, alimentant la demande en matière d’inférence (déploiement de modèles d’IA en situation réelle) et une adoption plus large par les entreprises.
L’Institut d’investissement de BlackRock considère l’IA comme un thème central à long terme, anticipant 5 à 8 billions de dollars d’investissements supplémentaires d’ici 2030. La firme note que la forte hausse du secteur technologique en 2025 a été principalement alimentée par une croissance robuste des bénéfices plutôt que par une expansion des valorisations, les multiples ayant même légèrement diminué tout en restant justifiés par les perspectives de croissance sous-jacentes. BlackRock perçoit l’IA avant tout comme un levier de réduction des coûts et d’amélioration des marges, générant des gains de productivité, une meilleure rentabilité des capitaux propres pour les entreprises les plus performantes et une potentielle impulsion structurelle de 1,5% à la croissance américaine grâce à son déploiement à grande échelle, ce qui équivaut à environ 1 100 milliards de dollars de recettes supplémentaires pour l’ensemble de l’économie. À mesure que l’adoption de l’IA s’étend au-delà des constructeurs d’infrastructures pour inclure les services publics, l’industrie, les matériaux et d’autres secteurs, elle pourrait créer une demande soutenue en matière d’énergie et d’amélioration de l’efficacité énergétique, même si cela mettra à rude épreuve les infrastructures et les réseaux d’énergie propre.
Goldman Sachs Research met en lumière les dépenses massives liées à l’IA, les estimations consensuelles pour les investissements des entreprises d’infrastructure atteignant désormais 527 milliards de dollars en 2026 (contre 465 milliards plus tôt dans le cycle économique). Cette situation soutient une forte demande en semi-conducteurs, réseaux, centres de données et services cloud, et prévoit une croissance des bénéfices du secteur technologique d’environ 26% et de près de 50% pour les semi-conducteurs. Cependant, des défis persistent, notamment les risques de surcapacité, la banalisation de certains composants et l’incertitude quant à la monétisation à court terme. Les investissements des géants de la tech, estimés entre 530 et 650 milliards de dollars (voire plus) en infrastructures en 2026, suscitent un examen attentif de leur capacité à générer des revenus et des marges durables, les investisseurs se concentrant de plus en plus sur des retours sur investissement mesurables.
L’Institut de recherche sur les politiques économiques de Stanford (SIEPR) analyse les valorisations de l’IA et met en évidence des caractéristiques potentiellement spéculatives : les actions exposées à l’IA ont connu une forte hausse malgré des revenus immédiats limités issus d’offres spécifiques à l’IA. Toutefois, si l’IA générative permet des gains substantiels de productivité du travail, pouvant potentiellement ajouter des milliers de milliards de dollars de valeur aux entreprises américaines, les valorisations actuelles pourraient paraître prudentes. Le SIEPR anticipe 2026 comme une année charnière, marquant le passage d’un engouement passager à une utilité concrète. Sans l’avènement d’une intelligence artificielle générale (IAG), l’accent sera davantage mis sur le retour sur investissement réel, la performance dans des domaines spécifiques et des résultats mesurables tels que la précision, l’efficacité et les économies de coûts, et ce, dans tous les secteurs, des services juridiques aux opérations d’entreprise.
Les prévisions de PwC concernant l’IA pour 2026 soulignent que, si seules quelques entreprises génèrent actuellement une valeur exceptionnelle (comme en témoignent la forte croissance de leur chiffre d’affaires et leurs valorisations élevées), le paysage évolue vers des stratégies plus ciblées, des flux de travail automatisés (agents d’IA autonomes) et des cadres d’innovation responsable capables de transformer en profondeur les entreprises. McKinsey estime que l’IA générative pourrait contribuer jusqu’à 4 400 milliards de dollars par an à l’économie mondiale grâce à une productivité accrue, des réductions de coûts et de nouvelles sources de revenus, les dépenses mondiales en IA devant avoisiner les 2 000 milliards de dollars en 2026.
Figure 4 : Impact projeté des investissements et des bénéfices liés à l’IA (estimations pour 2026)
Source : Données compilées à partir des analyses de JP Morgan, Goldman Sachs, BlackRock, PwC et du consensus des analystes. Remarque : Les chiffres relatifs aux investissements reflètent un consensus actualisé pour les hyperscalers et les fournisseurs d’infrastructure (potentiellement de 500 à 700 milliards de dollars au total) ; la croissance des bénéfices est liée à l’adoption progressive de l’IA, le secteur technologique et celui des semi-conducteurs étant en tête.
L’IA recèle un potentiel considérable pour accroître les marges des entreprises grâce à l’évolutivité, l’automatisation et l’efficacité opérationnelle. Fidelity souligne que les investissements en IA sont largement financés par d’importants flux de trésorerie disponibles au sein des entreprises leaders, permettant une croissance des bénéfices de l’ordre de 25% pour les principaux acteurs, contre une croissance nulle ou à un chiffre pour l’indice S&P 500. Cependant, des risques importants persistent : surcapacité des modèles énergivores, diffusion inégale des gains de productivité au-delà des premiers utilisateurs et risque de bulles spéculatives si les délais de monétisation s’allongent. Globalement, le rôle transformateur de l’IA, englobant la monétisation de l’inférence, les systèmes multi-agents, les gains d’efficacité sectoriels et l’expansion des infrastructures, la positionne comme un moteur essentiel de la dynamique des bénéfices en 2026, même si sa concrétisation dépend d’une mise en œuvre rigoureuse, d’un retour sur investissement mesurable et d’une adoption croissante et continue dans l’ensemble de l’économie.
Risques : Tarifs douaniers, géopolitique et changements de politique
Les droits de douane continuent de peser lourdement sur les résultats de 2026 et sur la croissance en général. Les prévisions économiques américaines de Deloitte intègrent l’hypothèse du maintien de droits de douane légèrement élevés, le taux effectif moyen pouvant atteindre 15% au premier trimestre 2026 et se maintenir jusqu’en 2030. Cette situation pourrait générer des recettes substantielles (environ 2 500 milliards de dollars sur dix ans), mais exercerait une pression à la baisse sur la consommation, l’investissement des entreprises et le volume des importations.
Le Bureau du budget du Congrès (CBO) prévoit que la hausse des droits de douane réduirait le PIB réel par rapport à un scénario de référence sans droits de douane, tout en entraînant une hausse temporaire de l’inflation, une diminution du pouvoir d’achat et un ralentissement de l’investissement, malgré des mesures de soutien budgétaire qui atténueraient partiellement ces effets. Dans ses Perspectives budgétaires et économiques pour 2026-2036, le CBO indique que les droits de douane pourraient faire passer les recettes douanières de 0,6% à 1,3% du PIB en 2026 avant de diminuer progressivement, contribuant ainsi à la réduction du déficit d’environ 3 000 milliards de dollars d’ici 2035 (effets dynamiques inclus), mais freinant la croissance globale en raison de la hausse des prix et des tensions sur les chaînes d’approvisionnement.
Les tensions géopolitiques, barrières commerciales, fragmentation et conflits régionaux, accentuent la volatilité. Toutefois, des fondamentaux solides, tels que les gains de productivité permis par l’IA et une demande des consommateurs soutenue, peuvent contribuer à atténuer les risques contenus et à préserver la rentabilité dans un contexte macroéconomique difficile.
Opportunités émergentes sur les marchés internationaux
Alors que les marchés américains bénéficient largement du leadership de l’IA, les marchés internationaux et émergents (ME) présentent des opportunités d’élargissement convaincantes en 2026. Les perspectives d’investissement de Morgan Stanley identifient des thèmes clés, notamment la diffusion technologique (propagation mondiale de l’IA), l’avenir de l’énergie, le monde multipolaire et les changements sociétaux, qui positionnent les ME pour des gains grâce aux réalignements des chaînes d’approvisionnement, aux réformes politiques et à la diversification.
Goldman Sachs Research prévoit une croissance mondiale robuste de 2,8% en 2026 (supérieure au consensus de 2,5%), les actions mondiales devant offrir un rendement total de 11% au cours des 12 prochains mois (dividendes inclus, en dollars américains), principalement tiré par les bénéfices plutôt que par la valorisation. Les marchés émergents et l’Asie sont mis en avant pour leurs solides rendements à long terme en monnaie locale.
Franklin Templeton reste optimiste quant aux actions des marchés émergents, soulignant la dynamique soutenue des investissements liés à l’IA (notamment dans les chaînes d’approvisionnement des semi-conducteurs et la numérisation), les améliorations réglementaires en Chine, en Corée et en Inde, la montée en gamme des secteurs de la consommation et de la santé, ainsi que des valorisations relatives attractives par rapport aux marchés développés. Conjuguée à des politiques favorables à la croissance, cette dynamique des bénéfices pourrait engendrer une surperformance, offrant des opportunités ciblées sur les marchés obligataires, souverains et d’entreprises, dans un contexte de fondamentaux solides et d’évolution géopolitique.
S&P Global anticipe un potentiel de surperformance des marchés émergents, tandis que Vanguard met en garde contre les risques d’inflation persistante et Schwab souligne la vigueur des marchés internationaux. Le Globe and Mail met en avant les opportunités offertes par le marché britannique, McKinsey note un rebond du capital-investissement et Franklin Templeton insiste sur le rôle moteur des marchés émergents dans un marché haussier qui s’étend.
Figure 5 : Perspectives de croissance des bénéfices des marchés émergents par rapport aux marchés développés (projections 2026)
Source : Données agrégées de Franklin Templeton, Goldman Sachs, Morgan Stanley et d’analyses consensuelles. Remarque : Les marchés émergents bénéficient de leur participation à la chaîne d’approvisionnement en intelligence artificielle, de réformes structurelles et de décotes par rapport aux marchés développés.
Ces dynamiques renforcent l’importance de la diversification au-delà de la domination technologique américaine, les marchés émergents étant bien positionnés pour des gains tirés par les bénéfices, soutenus par des facteurs macroéconomiques favorables et un alignement thématique.
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